任女士

　　【导语】2025年三季度冷轧板卷行情止跌反弹，在消息面以及成本端利多支撑下，钢价重心环比宽幅上移。而四季度消息面预期仍存集中释放预期，同时原料端传导保持趋强可能，冷轧板卷能否延续涨势？

　　三季度利多消息集中释放带动冷轧板卷价格上涨

　　2025年3季度冷轧板卷价格均价上涨，周期内行情呈现上涨后回调震荡趋势。3季度冷轧板卷季度均价为3921.88元/吨，环比上涨1.64%。其中7月份市场行情波动幅度较大，月内高低端价差在321元/吨，随后8-9月震荡幅度有所收窄，高低端价差仅在78元/吨附近。

　　从行情表现来看，7月份消息面利多集中释放以及成本端传导支撑成为带动价格上涨的主要因素。

　　消息面来看，市场利多消息释放较为集中，从部分区域限产开始，随后反内卷等消息带动市场对于未来钢市环境好转的预期有所升温，同时国内重要经济数据发布以及大型基建项目开展对市场均存在利多反馈，带动市价逐步上涨。成本端来看，焦煤率先上涨，对黑色系产品形成推动作用。而煤炭减产等消息亦促进焦炭价格进一步上涨，最终以7轮连涨结束，在产业链传导下，冷轧板卷成本支撑强势，对市场价格形成托举作用。

　　但进入8月开始，市场需求淡季存在拖累，市场各区域交投气氛欠佳，社会库存保持一定高位，同时在消息面情绪消化下，市场价格在8月中旬达到高位后有回调表现。随后伴随“金九”传统旺季到来，但实际需求亦未能出现如期好转，需求端对行情形成较大拖累，但在前期焦炭连续涨价支撑下，贸易商订货价格亦水涨船高，库内低价资源出清，高价资源陆续入库，为现货市场形成底部支撑，市场价格波动幅度进一步收窄。

　　四季度多空影响博弈钢价上涨幅度受限

　　展望后市国庆节后预计冷轧板卷市场均价有所上涨，但月内表现或仍呈现震荡趋势。作为“十四五”的收官之年，同时逐渐进入供暖季节，未来成本端以及消息面四季度仍存利多预期，对钢市形成支撑作用。但从供需角度来看，冷轧板卷市场理论利润尚可，供应或仍处高位运行预期，且需求端从目前行业监测水平来看，家电以及汽车虽存一定需求释放，但出口环境仍复杂多变，难有明显发力点能够带动需求好转，整体供需矛盾仍然存在，对市场价格形成向下压力。因此综合来看，冷轧板卷四季度市场价格多空博弈仍存，价格走势振幅仍保持偏缓运行。