黑色板块中，焦煤与焦炭分别上涨1.24%、1.14%。能化板块中，玻璃与燃料油分别上涨4.74%、3.7%。有色板块中，多晶硅上涨2.41%，碳酸锂下跌0.79%。农产品板块中，菜籽粕与菜籽油分别下跌2.96%、1.05%。

　　01

　　玻璃

　　受政策刺激等影响，午后玻璃快速上行，最大涨超8%，收盘2601主力合约报1237元/吨，收涨4.74%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货研究所

　　（1）基本面边际改善，库存去化产销平衡。库存连续去化，供需矛盾缓解，截至9月18日，浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比下降1.1%，-67.5万重箱，折库存天数26天，较上期-0.3天。华中、华东地区因中游备货带动企业出货，库存降幅显著，西北区域甚至因产销超百持续去库。库存连续两周下降，打破前期累库趋势，市场对供需宽松的担忧缓解。

　　浮法玻璃样本企业厂库库存（万重箱）

　　数据来源：隆众资讯、 华闻期货研究所

　　供应稳定，周内浮法玻璃产量112.12万吨，产能利用率80.08%，均与上期持平，无新增冷修、点火产线。供应端稳定为价格提供支撑，而需求端的边际改善直接推动价格上行。

　　浮法玻璃日度产量（吨/日）

　　数据来源：隆众资讯、 华闻期货研究所

　　（2）消费刺激政策催化市场信心，近期监管层密集释放稳增长信号，如9月金融监管总局《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，市场对房地产后周期的需求修复预期升温。尽管玻璃深加工订单仅10.5天，尚未显著改善，但政策暖风提振了投机性资金对金九银十旺季的些许期待。

　　玻璃深加工下游厂家订单天数（日）

　　数据来源：隆众资讯、 华闻期货研究所

　　午后，一则关于“浮法玻璃行业运行座谈会”的内容引发市场遐想，部分企业参与讨论，而基本就在同一时间，部分企业开始提价，滕州金晶自9月25日起，超白产品上调100元/吨；耀华(宜宾)玻璃9月25日起，白玻、超白玻产品售价上调5元/重箱；耀华(洛阳)玻璃9月25日起价格上调5元/重箱，后续仍有调涨计划等。

　　今日收盘后，又有部分信息披露，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部水利部、农业农村部关于印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，其中提到，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。

　　临近国庆长假，中下游企业担忧节后价格上涨，开启被动补库，部分深加工企业订单虽未明显好转，但基于政策底与库存底的判断，选择提前备货，推动现货成交放量，进一步强化涨价预期。当前需求改善仍以投机性补库为主，终端深加工订单尚未实质性回暖，若节后需求不及预期，价格可能回踩，中期需跟踪房地产竣工数据及纯碱成本变化。

　　02

　　燃料油

　　今日受成本止跌回升及国庆节前下游商家囤货刚需支撑，燃料油价格夜盘大幅走强，最大涨幅超4.0%。

　　数据来源：文华财经 、华闻期货研究所

　　（1）成本端：国际原油价格上涨。主要影响因素是俄乌及巴以局势仍不稳定，叠加美国表示可能会加强对俄制裁以推动俄乌冲突尽快结束，市场担忧短线供应风险，提振市场看多情绪。燃料油成本端支撑增强。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货研究所

　　（2）供应端：国内主营炼厂常减压产能利用率小幅下跌，供应压力不大。截止9月18日，国内主营炼厂常减压产能利用率81.52%，环比下跌0.07个百分点，同比上涨4.04%，本周中海沥青营口检修，导致负荷小幅下跌。

　　国内主营炼厂常减压周度产能利用率（%）

　　数据来源：钢联数据、华闻期货研究所

　　（3）需求端：国庆节即将到来，下游商家囤货刚需支撑，部分指标资源交投状态向好。

　　船燃180cst样本企业批发出货量（万吨）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货研究所

　　（4）国际市场端：亚洲高硫燃料油市场继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求最后阶段的支撑。此外，俄罗斯表示如果有必要，可能会进一步限制燃料出口。新加坡燃料油价格上涨。

　　9月23日新加坡燃料油现货市场价格

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货研究所

　　国庆与中秋小长假期间，高速罐车物流运输或稍受限制，终端船东补油询单计划陆续释放，供船企业亦在买涨心态下小幅建库采购，并加快提货仓储至加油驳船。成本支撑与需求回暖的双重驱动，短期燃料油期货价格或维持偏强走势。但预期伴随节中需求回落及节后船舶运力的缓慢恢复，下游入市采购情绪或有降温，同时国际市场供应预期增长，或对涨幅有所限制。