焦 煤

　　【焦煤】节前最后一周，黑色系板块普跌，其中，焦煤主力合约大幅回调，市场情绪偏弱。自前期“反内卷”导致的一轮触底反弹之后，目前焦煤主力合约价格大幅回调突破前期高位区间下沿，价格临近9月份低点。周度方面，焦煤仍处于向下通道中，高点趋势线压力仍较为明显，结构偏弱。综合而言，建议交易者关注国庆节后终端需求恢复情况，以及10月中下旬四中全会及十五五规划纲要的提出，或对盘面产生较大波动。

　　节前最后一周焦煤期货盘面大幅回调，市场情绪偏弱。目前焦煤市场期现分化较大，现货方面，国内焦煤市场偏强运行，竞拍价格企稳反弹，市场成交阶段性存在好转。供应端，主产区煤矿持续复产，但焦煤供应尚未完全恢复，销售情况有所改善令库存持续下降。需求端，铁水产量周环比回升，下游补库需求有所增强。中长期来看，“反内卷”政策或仍是下半年主要驱动，节后交易者需留意宏观情绪波动及矿山超产检查对煤焦市场的扰动，预期焦煤主力盘面仍维持宽幅震荡格局。

　　风险提示：关注10月底四中全会及十五五规划纲要的提出。