本周高市早苗意外当选新任执政党领袖后，日元持续下跌，市场震荡后，日元对美元汇率已逼近155这一关键心理关口。在此背景下，投资者开始密切关注：日元需贬值至何种程度，日本财务省才会再度出手干预汇市?

　　日本自民党总裁选举中，高市早苗意外胜选，直接推动日元汇率跌至1美元兑152.65日元，创下2月以来的最低水平，对欧元汇率也刷新历史低点。这一波动同时引发日本财务大臣加藤胜信的回应——他于周二表示，将密切关注外汇市场的过度波动情况。

　　伽马资产管理公司(Gama Asset Management SA)全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛指出，“日本财务省与日本央行不愿看到日元大幅贬值，而当前汇率重回150-160区间，这一水平会让他们感到不安。”“日方很可能先通过‘口头干预’释放信号，但若日元贬值趋势持续，实际干预行动或许很快就会跟进。”

　　此次日元走弱，核心原因在于高市早苗的胜选削弱了市场对日本央行10月加息的预期;与此同时，市场对“举债刺激经济”政策的担忧导致日本长期国债价格大幅下跌。高市早苗最核心的经济顾问之一表示，本月加息“大概率难以实现”，并建议将加息时机推迟至12月更为合适。

　　目前日元汇率正逐步逼近日本央行2024年曾出手干预的区间——当时干预点位分别在1美元兑157.99日元、159.45日元、160.17日元及161.76日元附近。尽管市场纷纷猜测干预“红线”究竟在哪一具体点位，但日本官方已明确表态：相较于特定汇率水平，他们同样关注汇市的波动幅度与贬值速度。

　　“当前没有任何理由买入日元。”SBI FXTRADE公司董事总经理Marito Ueda表示，“若日本财务省未发出强烈警告，且日本央行也不释放任何加息信号，美元兑日元汇率有可能触及155关口。”

　　另据消息，预计将于10月访日的美国总统唐纳德·特朗普，此前曾多次指责日本“为自身利益操纵汇率”。今年8月，美国财政部长斯科特·贝森特接受采访时也曾表示，日本央行在应对通胀问题上“行动滞后”，这一表态实属罕见，相当于公开批评外国央行的政策决策。

　　不过，高市早苗任命铃木俊一(Shunichi Suzuki)、麻生太郎(Taro Aso)两位前财务大臣担任自民党高层职务后，部分市场参与者稍感安心。这一人事安排意味着，若未获得财务省批准，高市早苗推行大规模支出计划或减税政策的可能性较低。

　　即便如此，美国银行仍在选举结果出炉后下调了日元汇率预期，将今年年底美元兑日元目标价从此前的153上调至155;德意志银行也将日元评级从“看涨”调整为“中性”。

　　分析师指出，若日本央行本月维持政策不变，外界可能会解读为：央行因高市早苗胜选而推迟加息，这一信号或将进一步加剧日元贬值。从隔夜指数掉期数据来看，当前市场对10月加息的概率预期已从一周前的超60%降至约25%。

　　“若日本央行决定按兵不动，很可能会助推日元进一步走弱。”澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)悉尼分行策略师卡罗尔·孔表示，“日元能否止住贬值势头，关键取决于日本央行行长植田和男对短期加息路径的指引。”