行情表现

品种基本面
　　9月29日秦皇岛煤炭库存录得555.00万吨，较上一交易日增加7.00万吨。

机构观点
　　南华期货：焦炭提涨落地
　　

　　【行情回顾】减仓下行

　　【信息整理】1. 9月29日，河北、天津等地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，捣固湿熄焦炭上调50元/吨、捣固干熄焦炭上调55元/吨，顶装湿熄焦炭上调70元/吨、顶装干熄焦炭上调75元/吨，2025年10月1日零点执行。

　　2. 国家发改委：会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。

　　【南华观点】从基本面来看，钢材市场呈现供需环比双增、库存小幅去化的格局，但去库幅度不及往年同期。从近三年季节性水平看，螺纹与热卷等钢材整体仍处于超季节性累库状态，表明当前高供应下的去库压力依然显著。目前，长流程钢厂仍有一定利润支撑，自主性减产动力不足，高供应态势得以延续。若节后库存去化仍不顺畅，负反馈减产压力可能进一步积累。同时，原料节前补库已近尾声，成本支撑逐步减弱。在此背景下，若负反馈机制触发，盘面下行空间仍存；整体来看，基本面向下驱动强于向上，盘面表现震荡偏弱，螺纹01合约上方压力位参考3140-3200（热卷+200）左右，但需警惕宏观利好政策的拉动，以及“反内卷”等限产政策对供应端的潜在干预。

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