21世纪经济报道记者 叶麦穗 今年以来黄金已经37次创下历史新高，首次站上3800美元/盎司，累计涨幅达到45%。这个涨幅不仅跑赢今年所有其他主要资产类别的表现，而且也创下了自1979年以来最大的年度涨幅。马上就要到十一长假，黄金也将迎来消费旺季，多家珠宝品牌店，上调“一口价”商品价格。

　　多家珠宝店上调“一口价”商品价格

　　随着国际金价走高，国内品牌足金首饰价格已突破1100元/克，周大福、潮宏基、周生生等国内多家主流珠宝品牌的“一口价”黄金饰品陆续启动涨价。

　　9月19日，周大福相关负责人回应称，现阶段确认“一口价”黄金产品将于10月开始陆续加价，调价幅度后续将公布。有周大福柜台工作人员表示，不同品类涨幅不一，部分畅销款涨幅可能达30%–40%。这是周大福年内第二次上调“一口价”产品价格。今年3月，该品牌已完成一轮10%至20%的调价。

　　潮宏基品牌门店“一口价”黄金饰品正在更换价格标签，1g左右净重的转运珠价格上调了200元 - 500元。潮宏基方面回应，近期确实有部分产品价格在陆续调整，主要为“一口价”产品。其表示，“调整的幅度根据金价的行情与公司自身营销策略，针对不同的品类做不同的幅度调整”。

　　周生生的定价类饰品也在9月24日统一调价，“一口价”黄金饰品上涨100元至500元，不同款式，价格上涨的幅度也不同。

　　本轮价格调整的“先行者”是老铺黄金，8月15日，老铺黄金发布调价预告，将于2025年8月25日进行产品提价调整。产品调价详情，以线上线下门店产品实际标价为准。这是老铺黄金在今年内的第二次涨价，2月就进行过一次产品调价，当时涉及产品价格涨幅大致在5%到10%区间。

　　老铺黄金2月25日产品涨价前，多家门店发布预告，并且在此日期之前进行限购，每位顾客在门店购买饰品类产品每日限购1次，每次购买总数不超过5件，出现了多家门店排队抢购的火爆场面。

　　此外宝兰也从9月28日起全线产品价格调整。此前发布调价通知之后，门店迎来了一波销售高峰。 这波平均涨幅可能超过15%。这是宝兰年内的第二次调价。今年4月，国际金价飞涨，宝兰也调过一次，当时涨幅在5%至15%。

　　美元指数下跌9.7%

　　黄金的涨幅已经让全球资金沸腾，SPDR 9月都在大幅增仓，其中9月19日加仓18.9吨，9月22日加仓6.01吨，9月26日增仓8.87吨，这让SPDR的持仓突破1000吨，直接达到1005.72吨。

　　美国银行上周五公布的数据显示，上周有56亿美元资金流入黄金市场。该行表示，过去四周，流入黄金市场的资金已经创下了176亿美元的纪录。

　　美银警告称，黄金在策略上已经处于“超买”状态，但在结构上仍处于“持有不足”状态——因为黄金仅占其管理的私人客户资产的0.4%。

　　美银目前对黄金给出看多评级，表明其预计金价将继续上涨。

　　与此同时，景顺全球宏观策略师阿纳布·达斯（Arnab Das）也在近期表示，金价涨势仍有支撑。

　　“我们认为没有真正的黄金替代品可以对冲美国的风险，并预计各国央行将继续购买黄金……在我看来，各国央行购买黄金是因为他们认为没有法定货币可以替代美元。”达斯说。

　　德意志银行也将2026年金价预测上调了300美元，至每盎司4000美元。

　　巴克莱银行策略师则在周日的最新报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立性的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。

　　与黄金的强势形成鲜明对比的是美元，2025年年初至今，美元已经累计下跌9.7%，这主要是由于市场对美联储独立性和贸易战前景的担忧。这从根本上推高了以美元计价的黄金价值。

　　为何黄金再度开启上行模式？深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华对记者表示，黄金本轮上涨主要源于降息导致美元资产收益率下行，降低了持有黄金的机会成本，同时美元走弱也增强了黄金的吸引力。此外，中东地缘局势持续紧张，推升市场避险情绪，进一步助推金价走强。