行情表现

日内消息
　　关注需求企稳情况，纸浆建议暂时观望
　　纸浆主力合约早盘跌超2%。据卓创资讯，截至9月25日，进口针叶浆现货市场均价为5588.93元/吨，较8月末下跌1.14%；进口阔叶浆市场均价为4231.05元/吨，较8月末上涨0.53%。国信期货表示，业者基于成本面压力持续挺价，进口阔叶浆后市成本仍有增加预期。下游原纸企业利润改善欠佳，持续降本增效，对于高价接受度有限。关注需求企稳情况，操作建议暂时观望。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月29日山东地区纸浆现货价格报价5600.00元/吨，相较于期货主力价格（4878.00元/吨）升水722.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆震荡持续
　　

　　【盘面】sp2511收盘于5016（-2），仓（-31650）。

　　【港口库存】截止9月26日，港口库存203.3万吨（-7.9）。

　　目前基本面上看，多空因素共存，盘面已经充分定价，预计波动空间有限。最近2周，下游的开工率有所提升，季节性旺季开始逐步兑现（利多）。但与此同时，国内阔叶浆，化机浆等产量同样在大幅拉升（利空）。下游开工率拉升的同时，加工利润依然维持在低位，对于大幅补库存在制约。库存端，纸浆港口库存本周下降至203.3万吨（-7.9），但下游企业库存高企，不断攀升，传导不畅。现货端，上周波动较小，成交一般。总结来看，上周基本面在边际好转，变量上出现在了高位继续去库，下游开工率持续拉升变化。但目前来看，尚不足以成为价格突破区间上涨的强力驱动。尚需等待观望。

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