观点：新花生价格平稳，期货震荡偏弱

　　产区天气变化将直接影响晾晒进度、供给量及新花生质量。根据天气预报显示，下周河南产区阴雨天气或持续，影响花生晾晒进度。十一期间，河南麦茬花生、东北、山东或进入集中刨出晾晒阶段，东北地区以及河北地区货源质量相对理想，关注河南麦茬花生质量，如阴雨天气持续，不排除初期货源仍有生芽等现象的产生。10月份一般进入全年供应量最大的阶段，由于新季花生播种面积维持宽松状态，集中放量阶段价格对花生价格有一定压制，花生价格或进一步探底。

　　策略：期货方面，花生期货节前或将维持震荡偏弱，节后价格或有再次探底。建议观望，或结合期权构建保险策略。

　　观点：节日到来，油脂整体延续震荡

　　产地，7月印尼棕榈油出口354万吨，库存257万吨；9月前25日马棕产量降4%，同期出口增11-13%。

　　国内，节日临近，豆棕油现货日成交放缓。上周国内新增3条棕榈油买船，1条洗船；三大油脂库存均降。

　　策略，北美开始收获，南美播种拉开序幕，阿根廷恢复征收出口税，不过美豆出口仍未见好转，CBOT豆油及CBOT大豆承压偏弱运行。9月马棕产量降4%，出口增11-13%，其中印度进口较上月同期大增27%，且此前价格回落，中印逢低补货；另外，市场消息，美国已同意考虑给与马来西亚棕榈油关税豁免；整体看，马棕9月累库节奏将放缓。印尼7月棕榈油出口354万吨，生柴端消费105万吨，月末库存维持在250万吨低位附近；欧盟零毁林法案延迟一年实施，印尼欧盟经贸协定签署进一步支撑其棕榈油出口。产地利多支撑，BMD毛棕基本修复此前跌幅。

　　操作上，随着贸易冲击消化，油脂重返供需逻辑，马来累库节奏放缓、印尼出口及库存数据较好、国内油脂库存止增，豆棕油部分修复此前跌幅，而受供应趋紧支撑菜油重返10000元上方。棕榈油低位剩余多单及本轮低点新建多单继续谨慎持有。长假来临，关注资金避险离场带来的行情波动及长假期间外盘大幅波动风险，谨慎者建议节前买入对应保护性看跌期权。

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