碳酸锂、煤焦、期指

　　碳酸锂：进口矿放量，碳酸锂去库放缓，区间震荡。碳酸锂周度库存减少至13.68万吨，去库速度持续连续3周放缓，下游国庆备货接近尾声，基差由强走平，升贴水报价-255元/吨，周环比持平，期货库存持续增长。但是需求侧预计持续超预期，包括消费电子、储能侧的需求维持强劲。尤其是受容量电价补偿利好，国内储能市场超预期放量。假期期间关注，碳酸锂矿权变更对项目复工和停产的影响，工信部等八部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026年)》中提到，通过设立绿色通道等方式，依法依规加快矿产资源开发项目核准、备案、节能审查、环评、安全设施设计审查等进程；科学合理布局碳酸锂项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。锂价预计仍存在较大波动的可能，短期基本面引导锂价区间震荡，价格坚挺。

　　煤焦：供给预期摇摆，波动放大。临近长假，黑色基本面影响因素在盘面充分计价，整体估值受宏观驱动为主。但受上周五炼焦行业协会声明的影响，市场对于上游焦煤的供给扰动影响预期有所下修，煤焦期价较其他黑色品种下挫幅度更大。展望节后，供给边际方向预期的不确定性依然存在，且与宏观因素共为煤焦单边方向的主要驱动力。因此，预判需求及下游利润的演绎方向仍是我们主推的交易关注点，考虑到目前持续偏高的高炉开工和供需格局偏弱的成材市场表现情况，钢厂利润情况仍有进一步恶化的空间，建议黑色炉料仍为相对多配品种，且节假日期间严控单边敞口风险。

　　期指：“风偏”仍带来多头支撑。近期指数趋势上转为慢牛偏强震荡格局，间歇性调整往往通过日内或短线实现，表明在外力温和降温的环境下，投资者高企的风险偏好对股市仍有积极的回调买入意愿。从周末消息面来看，化工行业反内卷文件出炉，低基数推动8月工业企业利润同比回升至20.4%，反内卷对部分行业的价格及利润修复预期依旧。趋势上看，PPI及企业利润回升有望带来股市逻辑从“估值拉升”转向“盈利牵牛”。另一方面，上周央行三季度例会的召开。如同上周一的“金融一把手”发布会，本次例会未给出增量放松措施指引。表述上从上次会议“加力实施增量政策”改为“保持政策连续性稳定性”，加力部分在于支持小微企业、稳定外贸两个新增方向，体现出政策面在经济、资产稳中有进的基本面之下，稳健、审慎的态度。因此综合来看，当前股指震荡温和偏多，慢牛特征明确的大方向或延续。后期长假来临，重点关注外部不确定性事件的走向。

　　中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4%！

　　观点分享：9月27日，国家统计局公布数据显示，1-8月份，中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。1-8月规模以上装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一；原材料制造业利润同比增长22.1%，较1-7月加快10.0个百分点；消费品制造业利润由降转增，由1-7月下降2.2%转为增长1.4%。不同规模企业利润均有改善，私营企业利润明显加快，私营企业利润增长3.3%，高于全部规模以上工业企业平均水平2.4个百分点，较1—7月份加快1.5个百分点。

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　　黄金：继续创新高

　　白银：震荡调整

　　铜：美元调整，限制价格回落

　　锌：震荡偏弱

　　铅：库存持续减少，支撑价格

　　锡：区间震荡

　　铝：继续磨盘

　　氧化铝：重心下移

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡

　　不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行

　　碳酸锂：区间震荡，关注地方以旧换新补贴暂停

　　工业硅：情绪回落，盘面存下行驱动

　　多晶硅：市场情绪降温

　　铁矿石：预期反复，高位震荡

　　螺纹钢：原料走势趋弱，偏弱震荡

　　热轧卷板：原料走势趋弱，偏弱震荡

　　硅铁：板块情绪共振，偏弱震荡

　　锰硅：板块情绪共振，偏弱震荡

　　焦炭：预期反复，宽幅震荡

　　焦煤：预期反复，宽幅震荡

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：中期仍偏弱，节前注意仓位管理

　　PTA：中期仍偏弱，节前注意仓位管理

　　MEG：1-5月差反套，节前注意仓位管理

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：弱势运行

　　沥青：成本支撑，厂库续累

　　LLDPE：中期震荡行情

　　PP：中期或是震荡市

　　烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

　　纸浆：震荡偏弱

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：短期震荡运行

　　尿素：短期震荡，趋势偏弱

　　苯乙烯：国庆节前空单止盈

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：短期支撑不弱，关注成本变化

　　丙烯：短期偏弱运行

　　PVC：低位震荡

　　燃料油：强势延续，短期易涨难跌

　　低硫燃料油：偏强震荡，外盘现货高低硫价差小幅收窄

　　集运指数（欧线）：震荡市，关注宣涨的情绪冲击

　　短纤：短期震荡，趋势有压力，轻仓过节

　　瓶片：短期震荡，趋势有压力，轻仓过节

　　胶版印刷纸：低位震荡

　　纯苯：国庆节前空单止盈

　　棕榈油：短期反弹高度有限，轻仓过节

　　豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开

　　豆粕：隔夜美豆微涨，连粕或略有反弹

　　豆一：反弹震荡

　　玉米：关注新粮上市

　　白糖：区间震荡

　　棉花：市场继续聚焦新棉上市

　　鸡蛋：旺季将过，轻仓过节

　　生猪：现货底部未现，空单持有

　　花生：震荡偏弱