【导读】古尔斯比：对提前大幅降息持谨慎态度

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　　米兰：主张降息50个基点

　　当地时间9月25日，美联储理事米兰表示，美联储应立即采取更激进的降息措施，以避免对美国经济造成损害。未来6个月，希望美联储能更接近中性利率水平，可以通过一系列50个基点的降息举措来实现这一目标。一旦利率达到中性水平，美联储可以更加谨慎地行动。

　　米兰主张“短期、大幅”降息。米兰认为，美联储限制性政策持续的时间越长，经济风险就越大。由于美联储政策过于紧缩，经济更容易受到下行冲击。美联储需要前瞻性地看待经济正在发生的变革。

　　米兰表示，当前利率过于具有限制性，希望能够将利率下调150至200个基点，使其大幅接近中性利率。他认为，中性利率正在逐渐下降，因此政策也必须做出相应调整。

　　“显然，美联储的其他成员并不认为有必要立即采取行动。如果等看到政策转变的结果后再降息，那就太晚了。与其坐等灾难发生，不如主动采取行动。”米兰表示。

　　在经济增长方面，米兰表示：“我对2026年的预测仍处于较低水平，但我和其他人之间的差距在缩小。”

　　米兰认为，目前并未有明确的材料证据表明存在因关税导致的通货膨胀现象，但这一情况似乎也让美联储内部的一些人产生了担忧。

　　对于劳动力市场，米兰称：“我不认为劳动力市场即将出现断崖式下跌。”

　　古尔斯比：对提前大幅降息持谨慎态度

　　芝加哥联储主席古尔斯比周四表示，短期内，最令人担忧的是通胀持续上升的风险。“我们将会且必须把通胀率降至2%。如果通胀朝着2%的目标迈进，利率可以进一步大幅下调，但对提前大幅降息持谨慎态度。”

　　古尔斯比表示，自己目前仍乐观地认为美国正走在让通胀下降的“黄金之路”上。

　　古尔斯比认为，目前就业市场处于招聘减少、裁员减少的态势，一些就业市场指标显示出更多稳定迹象。“基于就业数据放缓就过早大幅降息，我对此有些担忧。”

　　谈及人工智能方面的发展，古尔斯比表示：“在商业对人工智能的投资方面，我们已经远远超前了，但企业对人工智能的采用程度并不像大家想象的那么高。”

　　值得注意的是，古尔斯比周二曾表示，在美国经济面临增长放缓和劳动力市场走弱的双重压力之下，美联储在降息问题上需要保持谨慎。

　　此外，堪萨斯城联储主席施密德表示，美联储越接近实现政策目标，政策操作就会越精细。美联储资产负债表的一大问题是准备金的合理水平。银行准备金规模可能会降至约2.6万亿美元。

　　施密德公开表示，美联储资产负债表规模过大。资产负债表缩得越多越好。在权衡缩表时，需要平衡市场影响。

　　进口大幅下降

　　美国8月商品贸易逆差大幅收缩

　　美国政府数据显示，由于进口大幅下降，美国8月商品贸易逆差大幅收缩。

　　美国商务部人口普查局周四公布，上月商品贸易逆差收窄16.8%至855亿美元，商品进口下降196亿美元至2616亿美元，商品出口下降23亿美元至1761亿美元。经济学家此前预计，商品贸易逆差将缩减至952亿美元。

　　美国总统特朗普的关税政策导致今年商品进口大幅波动，在4月至6月季度增长受提振之前，削弱了第一季度的GDP。目前对第三季度的年化增长率的预期趋于2.5%。今年二季度，美国经济增速为3.8%，贸易逆差缩小是主要推动力。

　　此外，美国经济在第二季度实现了近两年来最快增速，政府上修了此前对消费支出的估计值。

　　美国经济分析局周四发布的报告显示，经通胀调整后的国内生产总值（衡量美国境内生产的商品和服务价值的指标）修正后折合年率增长3.8%。这一增速高于此前报告的3.3%，第一季度曾出现萎缩。