9月25日，国内期货市场呈现"多数上涨、结构分化"格局，非金属建材、航运期货及基本金属成为主要上涨动力，部分农产品及软商品小幅调整。

　　集运指数（欧线）多个合约涨幅超6%，反映欧洲航线运输市场活跃度提升；玻璃主力合约继续创近期新高，显示建材行业旺季备货需求释放。

　　有色金属板块，受印尼Grasberg铜矿2026年产量指引下调影响，铜价领涨有色金属，国际铜、沪铜涨幅均超3%。氧化铝、沪铝等品种同步走强，氧化铝2601合约涨1.66%，受益于电解铝产能扩张带来的原料需求增加。

　　平安席位加多燃料油

　　东财、平安席位加空玻璃

　　瑞银、摩根席位加空菜粕

　　乾坤、摩根席位减空PTA

　　摩根、乾坤席位加多菜油

　　东证、永安席位加空玻璃

　　中信、永安席位加多螺纹钢

　　国君、永安、中信、海通席位减空纯碱

　　中信、东证、海通、永安、国君席位加多沪铜

　　烧碱

　　当前烧碱现货方面价格维持稳定，局部地区受库存影响价格有所调整。目前临近十一长假，多数企业急于去库存，整体烧碱市场偏弱运行。预计短期烧碱期货或维持震荡运行，后续需关注节前非铝需求采购节奏及主力下游送货量对市场造成的影响。

　　沥青

　　沥青供应端受华北部分炼厂复产影响呈增长趋势，而需求端则因持续降雨及资金短缺问题难以有效释放，导致旺季表现未达预期。库存方面，厂库压力相对较小，具备挺价基础，但社会库存去库速度有所放缓，基差走弱。成本端随OPEC+持续增产，原油价格面临下行压力，但裂解价差仍维持高位。从季节性和天气角度看，南方降雨偏多抑制施工进度，削弱需求表现。预计短期沥青期货盘面价格或延续震荡运行。

　　花生

　　近期受河南阴雨天气的影响，导致新花生质量面临挑战，油料米占比可能提升，短期供应偏紧，现货市场整体呈现震荡格局。但国庆节后，十月中旬河南与东北新花生或将迎来集中上市，市场季节性供应压力将显著加剧，届时价格走势需重点关注中间加工商主动建库的意愿。

　　黄金

　　CME的美联储观察工具显示，10月份降息25点的概率为91.9%，这与市场押注的方向一致。黄金市场目前在押注10月继续降息25个基点，黄金价格近期不断创新高。目前影响黄金价格最明显的因素就是美联储降息，投资者可能会把黄金价格推高到预期降息25个基点对应的价格水平，然后在横盘等待降息验证。短期预计黄金走势偏强。

　　股指

　　国际市场看，美国近期在对外政策层面呈现出较为明显的调整与变动，无论是在全球战略布局还是区域事务参与上，其政策导向的转变都给国际地缘政治格局带来了新的变量，进而使得地缘政治层面的不确定性显著提升；同时，美联储内部官员对于未来货币政策中降息路径的观点也存在明显分歧，部分官员对后续是否需要继续降息、降息幅度及节奏等关键问题持有不同立场，这种内部意见的冲突进一步加剧了市场对美联储政策走向的疑虑。在这两大因素的共同作用下，全球范围内的外围资产市场很可能会受到显著影响，资产价格的波动率预计将出现上升趋势。投资者需要重点关注并警惕潜在的市场风险，做好相应的风险防范与应对准备。

　　国内市场看，通过对市场参与者的情绪反馈、资金流向以及相关市场动态的观察可以发现，当前市场各方对于后续政策层面的进一步发力仍抱有较强的期待，这种对政策的积极预期在一定程度上也成为支撑国内市场信心的重要因素之一。

　　总体而言，在短期内，股指预计会维持高位震荡的运行态势，近期需注意回调风险。