本文首发于2025年9月24日

　　导语

　　9月东北市场延续6月底以来下跌趋势，且预计市场供应持续充裕，需求改善空间有限，加之原油价格承压，预计10月东北沥青低价或跌至3700元/吨附近。

　　9月份正值东北市场及周边地区的施工集中期，终端项目沥青需求量往往处于一年中最旺盛的季节。但是从今年的市场情况来看，东北市场可能面临旺季不旺的态势。

　　从价格走势来看，9月份沥青现货价格延续了6月底以来的震荡下行走势，9月份以来沥青市场低价下调50元/吨。

　　另外，从周边市场的供应来看，市场供应总体偏弱，东北地区目前生产道路沥青的炼厂仅有辽河石化一家，河北地区仅有河北鑫海一家，尽管两家炼厂目前日产量较高，但是供应总量相对仍然有限。除去两家主要的炼厂外，目前东北地区的供应构成还有几个部分，一个是炼厂的部分库存，如锦源、臻德、益久，部分山东炼厂资源，部分南方船货以及贸易商库存。但总的来看，市场供应量相对往年也处在偏低的水平，在这种情况下，市场未出现供应偏紧或者供不应求的状况，可见东北需求相对一般。

　　此外由于今年东北沥青价格偏高，调和的非标沥青与国标沥青价差不断拉大，很多情况下价差能够达到200元/吨以上，价格优势得到突显，对国标沥青市场带来了明显的冲击，也限制了市场对国标沥青的需求。

　　虽然今年东北三省公路建设投资相对其他地区表现较好，但是从业者的反馈来看，中小道路项目需求普遍欠佳，部分大型贸易商经营方向也从批发为主转为大型道路项目终端为主，批发量萎缩较为明显。

　　从时间和气温变化来看，黑龙江、吉林以及辽宁分别在10月中旬、10月下旬及11月上旬逐步进入冬季供暖时间，东北道路终端集中施工期可能仅有20天左右，随后可能逐步减弱。而且目前原油也面临增产及需求季节性下滑的压力，难以给现货价格带来强力支撑，成本端表现无法对冲需求的弱势。因此，在金九银十的东北施工旺季，沥青现货价格降继续承压，预计10月份东北市场低价可能跌至3700元/吨附近。