周四（9月25日）亚市早盘，现货黄金现货黄金于高位震荡，距隔夜历史新高咫尺之遥却渐次回落。通胀超预期风险犹存，就业疲软添忧，鲍威尔难明降息时点。通胀顽固或挫市场信心致金价下挫，后续涨势能否延续，要看关键数据与宏观变局。截至发稿金价最新报3748.49美元/盎司，张幅0.33%，最高上探3751.09美元/盎司，最低触及3733.29美元/盎司。

　　威尔再度强调不存在所谓的“预设路径”，并明确指出当前风险平衡已向就业一端倾斜。具体而言，倘若政策立场过于保守，通胀目标恐难圆满达成；而若长期维持限制性利率水平，又势必会对就业市场造成不必要的冲击。这种进退维谷的局面，使得短期的政策节奏呈现出“鸽派基调中蕴含稳健”的特征。

　　Michelle Bowman主张更为果决地支持就业增长，她警示称，若行动迟缓，将有可能“落后于经济曲线”；芝加哥联储的Austan Goolsbee则表示，只要通胀持续下行，便存在降息的操作空间；亚特兰大联储的Raphael Bostic提醒道，企业成本规划仍具黏性，通胀风险尚未完全消除。就黄金市场而言，官员们集体传递出的并非强硬的鹰派信号，而是以“谨慎偏鸽”为主旋律的背景氛围。

　　美元指数强势反弹至97.80点位，同时美债收益率保持平稳，这双重因素叠加，对金价上行形成压制。不过，市场对于年内进一步降息的预期依然坚定，这为金价提供了中期支撑。地缘政治层面，乌克兰加大了对俄罗斯能源设施的无人机袭击力度，紧张局势升级促使避险情绪升温，黄金因此获得了额外的“情绪溢价”。

　　本周的关键节点集中在周四，包括初请失业金人数、二次估值后的第二季度年化GDP以及耐用品订单数据；周五则需重点关注核心PCE指标。若核心PCE进一步向2%的目标迈进，美联储“谨慎偏鸽”的政策叙事将得到有力印证；反之，若出现粘性反弹，美元与收益率可能产生共振效应，届时黄金或将面临一次幅度更深的回撤考验。

　　金融情况一览

　　★★黄金：

　　黄金日线图呈现加速上行后的高位盘整特征。布林带显著开口，价格沿上轨上行并多次贴轨，当前上轨位于3837.63美元，中轨3561.50美元，下轨3285.37美元，说明波动率扩张未结束。价格已有效站上前期3740与3690两道线，前者转化为短线关键支撑，后者构成趋势防守位。黄金价格在3790.97与布林上轨之间形成“窄幅悬空带”，若不能快速放量突破3837.63，上方容易出现“冲高—回测3740”的均值回归节奏；若迅速越过3790.97并延伸至上轨附近，则需观察是否伴随“量能突破+长阳实体”，以确认并非假突破。综合看，上方阻力依次关注3790.97与3837.63；下方支撑关注3740、3690，进一步为3561.50(布林中轨)。

　　★★原油：

　　原油从日线图级别看，K线连续收阴止步后，形成一个窄幅区间的底部，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势震荡格局。周一油价一度跌破区间下沿，尚未形成有连续性有力度的向下趋势，预计原油中期走势维持弱势震荡整理格局。短线(1H)走势延续上涨，主次主交替向上创新高。均线系统多头排列，且油价形成良好的支撑，短线客观趋势方向向上。MACD指标快慢线在零轴上方高位交叉，多头动能仍占优势。预计日内原油走势将继续上涨概率较大。

　　★★外汇：

　　从技术上来看，美指周三上涨在97.95之下遇阻，下跌在97.20之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在97.40之上企稳，后市上涨的目标将会指向98.15--98.40之间。今天美指短线阻力在98.10--98.15，短线重要阻力在98.35--98.40。今天美指短线支持在97.65--97.70，短线重要支持在97.40--97.45。

　　欧美周三下跌在1.1725之上受到支持，上涨在1.1820之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.1795之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1700--1.1670之间。今天欧美短线阻力在1.1760--1.1765，短线重要阻力在1.1790--1.1795。今天欧美短线支持在1.1700--1.1705，短线重要支持在1.1670--1.1675。