消息面

　　9月22日，伦敦金属交易所（LME）：锌注册仓单31375吨。注销仓单15450吨，减少1000吨。锌库存46825吨，减少1000吨。

　　截至本周一（9月22日），SMM七地锌锭库存总量为15.70万吨，较9月15日减少0.36万吨，较9月18日减少0.15万吨，国内库存减少。

　　9月22日，上期所锌期货仓单55054吨，环比上个交易日增加2523吨。

　　机构观点

　　五矿期货：

　　锌矿国产TC滞涨，进口TC虽延续上行，但当前沪伦比值低位，进口TC上行速率或将大幅放缓，锌矿过剩程度缓解。国内锌锭社会库存仍在累库趋势中，海外LME锌锭库存延续去库，沪伦比值持续走弱。9月18日凌晨美联储如期降息25BP，货币政策表态不及市场预期鸽派，有色金属板块情绪降温。预计短期沪锌偏弱运行。

　　华联期货：

　　供应端，进口锌精矿持续流入，港口库存逐渐累积，进口TC有所上涨。锌锭冶炼企业近期检修和投产同步进行，增减相抵下，预计9月减量约1万吨。传统旺季下游多板块企业开工率表现回升，但目前终端订单不足、企业预期谨慎、政策效果边际减弱共同作用下，旺季成色略显一般，下游板块开工回升呈“谨慎渐进”态势。国庆节前下游企业存备货行为，需求预期增加，叠加美联储降息预期影响，预计盘面存上行动力。操作上，建议期货zn2511逢低做多，参考运行区间21500-23500元/吨，企业考虑卖出虚值看跌期权保护库存。