尽管明年预计将有更多天然气供应投入市场，但近期欧洲天然气合约的一连串交易活动表明，部分交易员已着手为下一个储气季进行对冲操作。

　　周一交易的期权合约预测，欧洲天然气价格明年夏季可能触及每兆瓦时50欧元。这一时期通常是交易商为冬季需求建立大规模天然气库存的阶段。这一逆向看涨押注意味着价格较当前水平上涨约60%——过去几周，欧洲天然气价格一直维持在32欧元附近。

　　尽管近几个月欧洲天然气价格已大幅回落，持续注入储气设施的天然气缓解了市场对冬季供应的担忧，但交易员仍在评估未来数年的供应前景。更多液化天然气项目将于2026至2027年投产，这强化了交易员的普遍预期：随着市场从供应紧张逐步转向供过于求，价格必然走低。

　　与此同时，欧洲天然气价格波动率已降至2022年能源危机前的水平。虽然这为试图从价格突变中获利的交易员提供了更具吸引力的入场点，但期货市场实际的价格波动幅度仍较为平缓。

　　未来数月，欧洲天然气市场仍面临诸多不确定性，这些因素可能影响明年的储气计划。若今冬出现严寒天气，可能导致天然气库存大幅消耗，进而增加2026年储气工作的难度。此外，交易商也在密切关注对俄罗斯能源实施进一步制裁可能给市场带来的影响。目前欧洲计划从2027年起禁止进口俄罗斯海运天然气，而美国和卡塔尔新增天然气产能投产若出现任何延迟，都可能加剧市场供应压力。

　　汇编数据显示，周一交易包括2050手/月的看涨期权，行权价50欧元/兆瓦时，覆盖2026年4月至9月，期权费为0.81欧元/兆瓦时。