【导语】本周合成橡胶在驱动弱化的背景下，市场价格有所回落。后市驱动预期仍不明显，供需矛盾积累中，合成橡胶行情预计偏弱震荡运行。

　　本周，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格呈现窄幅回落的态势。本周宏观因素有8月国内消费投资相关数据公布与美联储降息，市场对其预期偏向利好，但相关数据不及预期以及美联储降息没有超预期的验证，使得大宗商品市场向下修正，对合成橡胶期货价格形成压力，叠加现货市场情绪承压，合成橡胶价格整体呈现窄幅回落的态势。天然橡胶市场受海外原料及宏观气氛的影响，现货价格与上周价格环比跌幅为1.83%。原料端丁二烯方面表现欠佳，市场价格环比上周跌幅为1.35%。丁苯橡胶和顺丁橡胶受驱动弱化的影响，现货价格重心窄幅下移，丁苯橡胶与上周价格环比跌幅为1.24%，顺丁橡胶与上周价格环比跌幅为1.29%，相关品期货价格环比跌幅达到1.81%。

　　宏观方面：海外方面，本周四美联储降息25个BP，大宗商品市场对其反应并不明显，之前市场预期交易比较充分，因此此次降息并未带来明显波动。本周中美第四次会谈在马德里进行，会议主要围绕美国单边关税措施、滥用出口限制政策及TikTok等经贸议题讨论，但对大宗商品情绪影响有限。

　　国内本周8月份消费投资及就业数据公布，整体表现不及预期，大宗商品市场下行修正。

　　天然橡胶方面：国内外产区虽呈现季节性上量，但新胶释放节奏仍表现偏缓，国内港口库存或延续去化形态，部分胶种货源流动性仍偏紧，供应端对价格底部整体表现出较强支撑；但因当前价格缺乏进一步拉涨驱动，因此周内多头资金获利离场，胶价自高位回落。现货交易来看，轮胎厂双节前逢低补货的积极性犹存，但同时亦缺乏提升空间，交投气氛一般。在此背景下，泰国杯胶价格与上周环比跌幅2.02%，泰国胶水价格与上周环比涨幅0.18%。下周天然市场价格或区间震荡为主，对合成橡胶影响有限。

　　丁苯橡胶/顺丁橡胶方面：原料丁二烯价格窄幅下调，对于合成橡胶市场走势影响有限。合成橡胶丁苯方面供应变化不大，除抚顺检修外其他装置均维持高负荷生产，顺丁方面北方部分民营装置维持检修，供应变化有限，整体供应压力持稳。下游轮胎企业收检修回归支撑微幅走高，现货成交欠佳，低价成交存在支撑，对合成橡胶价格影响有限，短期来看，丁苯橡胶和顺丁橡胶基本面难有改变，对合成橡胶市场难以形成有效驱动。

　　周度小结：本周宏观因素利多驱动未兑现，大宗商品情绪下行修正，合成橡胶供应、需求、原料丁二烯及相关品天胶，对合成橡胶价格影响有限，丁苯橡胶和顺丁橡胶受现货市场影响，整体呈现出窄幅下行的态势。

　　行情展望及关注：预计下周丁苯顺丁橡胶价格或偏弱震荡整理，原因有二：

　　1.宏观因素潜在上行驱动不明显；

　　2.供应方面月底检修完毕，装置产能逐步回归，需求方面存在季节性走弱预期。

　　综上所述，下周预计丁苯顺丁橡胶价格或偏弱震荡整理。