伦敦，9 月 17 日（阿格斯）——伦敦金属交易所（LME）铜价本周飙升至15个月高点，原因是对美国即将降息的预期刺激了风险偏好，铜库存紧张以及美国和中国需求驱动因素强化了看涨情绪。

　　9月16日，LME三个月期铜合约收于10,145美元/吨，为2024年5月29日以来的最高水平，原因是对美联储本月降息25个基点的押注使美元走软，提振了以美元计价的金属。较低的借贷成本也支持了更广泛的经济活动，表明铜需求前景有所改善。价格上涨后交易员获利了结，今天铜价格回落，但接受阿格斯调查的交易员表示，由于宏观经济有所改善，该金属在短期内仍有上行空间。

　　尽管自美国铜关税澄清发布并豁免阴极铜、铜矿石、废铜和其他原料的进口关税以来，LME铜库存有所增加，但仍远低于20万吨，这继续为价格提供潜在支撑。市场正在消化生产国可能受到的干扰，而智利持续的劳资纠纷和印度尼西亚Grasberg矿的中断也为近期的价格上行提供支持。

　　阿格斯本周调查的市场参与者表示，与电气化和能源转型相关的积极需求信号提振了长期情绪。英国-南非生产商英美资源集团和加拿大矿业集团泰克资源公司今年早些时候确认了价值 530 亿美元的合并，将创建全球五大铜生产商之一的Anglo Teck，预计到 2027 年铜产量将达到 120-135万吨/年，用于电动汽车和清洁能源消费。英美资源集团和智利国有公司Codelco表示，他们将整合邻近的Los Bronces和Andina铜矿业务，将整合后的长期产量提高12万吨/年。

　　铜价近期的看涨价格走势是由基本面推动的。由于受美国关税动荡动摇的资金已转移到其他基础金属和贵金属市场，铜市场投机参与低迷。一位分析师表示，芝加哥商品交易所铜期货的基金头寸在 8 月份跌至十多年低点，尤其是空头头寸跌至历史低点。

　　市场参与者预计一些价格波动将持续存在，但由于库存保持在低位，长期需求预计超过供应，铜价上行趋势仍然存在。国际铜研究小组 （ICSG） 的最新数据显示，今年上半年需求增长速度快于供应，2025 年上半年铜过剩为 251,000 吨，比去年同期的 395,000 吨下降了 36%。投机性买家可能在平静的市场中回归，这意味着价格可能会徘徊在 10,000 美元/吨附近。一些市场参与者指出，南美供应可能出现中断，铜价可能会创下新高。美国银行高盛预计，到 12 月，铜价将降至 9,700 美元/吨，但预计 2026 年铜价将反弹至 10,000 美元/吨。