【降息预期与基金持仓】年内降息预期略有增强，目前交易员预期美联储年内大概率降息三次，9月大概率降息25BP。据CME“美联储观察”数据显示，美联储10月维持利率不变概率12.3%，降息25个基点的概率为87.7%；美联储12月维持利率不变概率1.1%，累计降息25个基点的概率为19%，累计降息50个基点的概率79.9%；美联储1月累计降息25个基点的概率为10.1%，累计降息50个基点的概率为49.6%，累计降息75个基点的概率为39.8%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓减少4.29吨至975.66吨；iShares白银ETF持仓减少28.23吨至15189.61吨。库存方面，SHFE银库存日减9.9吨至1221.4吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨。

　　【本周关注】本周数据整体清淡。事件方面，周四19：00，英国央行公布利率决议和会议纪要。周五日本央行公布利率决议。美国总统特朗普对英国进行国事访问。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线看伦敦金银调整压力较大，伦敦金关注3650，然后3600支撑，阻力3700，然后3800；伦敦银支撑41，强支撑40.5，上方阻力位43，然后44-45区域。操作上仍维持回调做多思路，前多谨慎持有。

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