【盘面信息】铁矿石震荡，隐含波动率上升。

　　【信息整理】1.根据钢谷网，钢材表需略回暖，但库存继续累积。2. 高炉检修增加，铁水复产不及预期。据SMM调研，9月17日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率86.38%，环比上升0.22个百分比。高炉产能利用率为88.52%，环比上升0.2%。样本钢厂日均铁水产量为239.83万吨，环比上升0.54万吨。 3. 杭州螺纹库存102.6万吨，螺纹出库4.0万吨。阳历同比去年库存43.5万吨,去年出库2.8万吨。4. 国家统计局数据显示，2025年8月中国粗钢产量7736.9万吨，同比下降0.7%；1-8月累计粗钢产量67180.6万吨，同比下降2.8%。从分省市数据来看，2025年1-8月河北以产量14198.63万吨位列第一；江苏产量8119.29万吨排在第二；山东产量4728.59万吨排在第三。 5. 统计局最新数据显示，8月份，中国铁矿石原矿产量为8163.3万吨，同比增长8.8%；1-8月累计产量为67810.4万吨，同比下降4.2%。

　　【南华观点】铁矿石目前矛盾不大，钢厂边际上利润下滑，降低了生产节奏，下游钢材需求一般，库存累积，但累库斜率边际有所放缓。铁矿石发货恢复至中高水平。整体库存维持紧平衡。预计价格震荡运行。

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