本周金价延续极为强劲的上行态势，截至周三早盘前，伦敦现货黄金已上冲突破3700美元/盎司整数关口，再度刷新历史新高，最高触及3703.13美元/盎司。

　　回顾上周，金价强劲上涨核心驱动力来自于美国宽松预期的再度强化。周初市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修，金价持续偏强。数据公布后印证大幅下修的现实，凸显美国就业市场已出现结构性疲软。

　　表明在特朗普关税政策正式落地之前，美国就业增长就已停滞，令市场普遍认定美联储在9月议息会议上将不得不采取更激进的宽松措施。受此影响，降息预期不仅巩固，更有部分资金提前定价50bp降息，黄金金融属性主导的多头逻辑进一步确立。

　　在此过程中，市场资金持续流入黄金，推动价格惯性突破3600美元和3650美元关口，并一度创下3674美元/盎司的历史新高。与此同时，中国央行连续第十个月增持黄金，从中长期层面强化了金价的配置需求与金融属性支撑。

　　进入周中，美国PPI数据远低于预期，再次为降息逻辑添了一把火，而CPI虽略高但整体符合预期，未能对市场预期形成实质性扰动，反而间接利好金价。

　　进入本周，黄金价格延续强势飙升。周一，多头资金集中入场，推动金价突破前高。周二，美国参议院通过特朗普对美联储理事候选人米兰的提名，使其将与其他11名票委共同参与即将到来的利率决策。市场对本周降息25bp的预期充分释放，金价再度突破上行。

　　周三，美国8月零售销售月率录得0.6%，高于预期0.2%和前值0.5%，令金价短线承压回调，但影响有限。随着多头动能再度积聚，金价快速修复跌势并持续走高，最终站上3700美元大关，再创历史新高，月内累计涨幅接近400美元。

　　展望未来，北京时间明日凌晨即将迎来美联储利率决议，市场普遍预期降息25bp几乎板上钉钉。关键在于后续政策指引的措辞，若未能释放足够鸽派信号，黄金或短线面临获利了结的压力。

　　但一旦美联储确认开启多次降息通道，将为金价提供坚实支撑，延续中期多头格局，并有望推动其再次刷新历史高位。鲍威尔的讲话仍是决定市场预期的核心变量，其立场将直接影响金价后续的趋势选择。在操作层面，多头持仓者可考虑部分止盈，静待会议落地后的方向选择。从中长期视角来看，黄金的货币属性和宽松周期的开启，依然构成价格上行的坚实逻辑。

　　策略建议：短期观望；中长期金价或有上行空间，可逢低做多。

　　风险提示：美联储降息放缓(利空)；地缘局势缓和(利空)