【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于17055元/吨，环比-0.61%，其中成交量54978手，而持仓量则减少1961手至45095手。现货端，1#铅锭均价为16950元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，铅价企稳回调，整体震荡运行。昨日早评就提及其减仓上行，且基本面没有出现太大变化，谨慎追高。基本面，受原生铅副产品收益稳定，开工意愿强烈影响，铅精矿加工费再度下调，同时铅精矿供给维持偏紧。再生铅方面，大部分再生铅企业仍处于亏损状态，且原料紧缺，开工率维持低位。需求端，整体开工率维持稳定，但长期来看仍较为一般，且对于铅锭的采买量和询价数量都处于颓势。目前国内库存维持震荡，LME的铅锭库存逐步开始去库。短期内，矛盾仍在原料上，供给相对需求来说更加疲软，受需求较差影响，短期维持高位震荡。

　　【南华观点】高位震荡。

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