【港口库存】截止9月11日，港口库存206.2万吨（-0.4）

　　【月差结构】11-01观望

　　昨日商品情绪走强。《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。现实端的弱势，交易基本结束。个人最为最差的时期已经过去，底部基本确认。操作思路以逢低做多为主。

　　当前影响纸浆价格走势的多空矛盾点如下：1）港口库存依然高位。2）布针仓单尚有一定压力 3）发运量还在高位 4）下游需求旺季补库不及预期 5) 美联储降息预期较大。6）阔叶浆减产转产，价格强势。

　　价格下跌动能减弱，现实端的弱势已经计价，继续向下的空间预计有限。策略上：

　　1）期货端，逢低做多

　　2）期权端，卖出远月的虚值看跌期权。

　　丙烯：宏观驱动盘面上行，现货走弱

　　【盘面动态】PL2601盘面收于6442（+22）,PL2602盘面收于6466（+26）；PP-PL01价差524（+31）;PL01-02月差-24（-4）

　　【现货反馈】华东均价6500（-75），山东均价6615（85）

　　【基本面数据】供应端，丙烯整体开工率72.6%（-2.29%），产量118.11万吨（-3.36万吨）。其中，主营炼厂开工率81.59%（+%）；独立炼厂开工率50.64%（+0.54%），不含大炼化利用率为46.68%（+0.60%）；蒸汽裂解开工率85.76%(0.53%)；PDH开工率72.60%（-2.29%），开工率预计在70%-75%左右震荡。MTO开工率81.50%（-3.44%）。需求端PP开工下行，粒料跟粉料在与丙烯价差大幅收缩后开工下滑，本期PP粒料开工率76.83%（-3.08%），产量78.67万吨（-2.72万吨）；PP粉料本期开工率33.2%（-4.04%），产量5.99万吨（-0.73万吨）。

　　【观点】期现货劈叉，宏观驱动盘面上行，现货走弱。原油端扰动依然较大，但丙烷端支撑相对偏强，目前拿01CP瞄01丙烯成本在 6400-6500 元/吨左右。需求端PP端今日小幅走强，丙烯走弱，PP拉丝跟丙烯价差走扩至135，粉料跟丙烯价差走扩至155，关注后续PP情况。

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