特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

1. 中航沈飞（600760.SH）

主营业务：国内唯一战斗机整机制造商，主导歼 - 16、歼 - 35 等主力机型生产。

核心概念：隐身战机、国产航母舰载机、军贸出口

成长性：2024 年订单增长 60%，歼 - 35 已完成电磁弹射适配测试，将成为福建舰核心舰载机。中东客户采购意向明确，机构预测目标市值有望突破 5000 亿元。当前股价 58.58 元，市盈率 51.93 倍，处于历史低位。

2. 航发动力（600893.SH）

主营业务：覆盖军用全谱系发动机，包括涡扇 - 15（配套歼 - 20）和 C919 的 CJ-1000A 发动机。

核心概念：航空发动机国产替代、万亿级维修市场

成长性：2025 年受益于发动机维修需求爆发，净利率有望突破 6.8%。第五代变循环发动机推重比突破 12，已适配高超音速武器研发。军工基金持仓显示，其在主动权益基金中的配置比例提升至 8.7%。

3. 航天彩虹（002389.SZ）

主营业务：全球无人机出口领军者，彩虹系列占全球军贸市场 18% 份额。

核心概念：察打一体无人机、低空经济、军民融合

成长性：2025 年军方订单增长 230%，新型 "九天" 无人机获中东大额订单。民用无人机在农业植保、电力巡检领域市占率超 40%，形成军民用双轮驱动。近期获社保基金增持，显示长期价值被认可。

4. 中国卫星（600118.SH）

主营业务：北斗三号 80% 星载设备研制，深度参与低轨卫星星座建设。

核心概念：卫星互联网、鸿雁星座、太空军事化

成长性：星网集团 "鸿雁星座" 加速组网，公司卫星通信终端订单同比激增 150%。2025 年卫星互联网业务收入占比有望从 15% 提升至 25%，成为新增长极。技术面显示，近期成交量持续放大，资金流入迹象明显。

5. 中国船舶（600150.SH）

主营业务：全球造船业 "三冠王"，承建福建舰等航母及 LNG 船。

核心概念：电磁弹射技术、海军现代化、能源转型

成长性：2024 年军船订单增长 40%，福建舰采用中压直流综合电力系统，技术领先全球。LNG 船手持订单占全球 35%，2025 年毛利率有望突破 20%。近期获北向资金连续加仓，外资持股比例提升至 4.2%。

6. 中国重工（601989.SH）

主营业务：国内唯一具备航母整舰交付能力的企业，参与 055B 型驱逐舰研发。

核心概念：深海监听网、电磁轨道炮、军民融合

成长性：2025 年 Q1 净利润同比增长 282%，深海监听设备已列装新型核潜艇。海上风电安装船等民品收入占比提升至 18%，形成业绩新支点。机构预测其 2025 年净利润增速将达 120%。

7. 振华科技（000733.SZ）

主营业务：军用 MLCC 市占率超 30%，第三代半导体实现国产替代。

核心概念：军工信息化、新能源汽车 IGBT、国产替代

成长性：2025 年 Q1 净利润预增 300%，IGBT 模块产能扩至 50 万只 / 年，获头部车企认证。军用订单占比超 70%，受益于导弹、雷达等装备放量。技术面显示，近期股价突破历史新高，量价配合良好。

8. 紫光国微（002049.SZ）

主营业务：特种集成电路（FPGA、安全芯片）用于雷达、导航系统。

核心概念：量子通信加密、导弹制导、国产替代

成长性：第四代安全芯片适配导弹制导系统，国产替代率超 50%。量子通信加密技术取得突破，相关产品进入军方采购清单。券商预测其 2025 年净利润增速将达 45%，动态市盈率仅 32 倍，显著低估。

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