行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月10日山东地区纸浆现货价格报价5650.00元/吨，相较于期货主力价格（4996.00元/吨）升水654.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆增仓下行破前低
　　

　　【盘面回顾】

　　主力合约收盘于4970（-56）。

　　【现货价格】 周度来看，山东银星报价5700元/吨（+0），山东俄针报价5170元/吨（+0），山东金鱼报价4180元/吨（+0）。

　　【港口库存】截止9月5日，港口库存206.6万吨（-1.8）

　　【月差结构】11-01反套延续

　　上周港口库存延续去库，但去库幅度环比走弱。目前库存仍然处在往年同期高位。下游四大纸企业库存来看，压力仍然较大，下游大幅补库目前尚未看到驱动。下游生产利润上看，双胶纸、铜版纸位于往年中性水平。而白卡纸，利润位于历史低位。本周国内纸浆周度产量继续走高，随着浆纸一体化的程度加深，长期来看，对于外采纸浆的需求在降低，对于价格的支撑在减弱。基本面来看，暂未见到明确的好转。

　　但随着09合约进入交割，将有一部分仓单被消化，布针的影响后续将有所减弱。现货市场上周企稳反弹上涨为主。宏观上，周五美国非农数据公布，大幅低于市场预期，进一步加剧了降息的概率。中美利差是否会保持同步，有待验证。

　　技术层面上看，前一周出新低之后，上周保持着减仓反弹为主，但反弹力度较弱，昨日夜盘增仓打出新低。多单窗口关闭。短期观望。

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