商品领域跟踪

　　能源：油价日内冲高回落，小幅回升

　　截至9月8日，WTI2510合约结算价62.26美元/桶，涨幅0.63%;Brent2511合约结算价66.02美元/桶，涨幅0.79%；HH天然气报收2.3202美元/MMBtu，涨幅1.3%；TTF天然气报收33.064欧元/兆瓦时，涨幅3.43%；据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场稳中上探，主流煤矿生产平稳进行，部分下游用户高热资源需求略有好转，市场价格整体坚挺。8日国际油价反弹回升，亚欧盘阶段持续上行，油价日内最高达到63.34美元/桶，涨幅超过2%，但美盘阶段又快速回落。一方面，OPEC+将于10月开启第二轮增产决议落地，由于增产幅度较为温和、部分成员国增产能力、灵活调整产量的预期，以及OPEC+发布的新的减产补偿计划，使得市场悲观情绪有所缓和；另一方面，市场同样也在观望地缘方面不确定性风险的落地，“二次制裁”还是拉紧了市场对供应端扰动的担忧，市场等待美欧对于俄乌冲突的表态，同时，中东和南美地区的地缘风险也尚在持续。当前油市逐步回归基本面计价，目前来看短期油价受第二轮温和增产影响有限，但供应过剩预期加重背景下中长期下行大趋势不改，关注市场对美联储降息交易情绪的变化及地缘风险扰动。

　　农业：大豆进口创历史记录 美豆反转仍待契机

　　9月8日中国海关总署发布数据显示，2025年1-8月中国大豆进口总量为7330万吨，较上年同期增长4%。其中8月大豆进口量达到创纪录的1227.9万吨，较7月份的进口量增长5.2%，较去年同期的1214万吨增长1.2%，创下历史同期最高纪录，其中86%的大豆进口来源于巴西。由于中美农产品贸易仍缺乏实质性进展，国内压榨企业继续采购巴西大豆以应对四季度可能存在的美豆进口缺口。外盘表现来看，美豆目前最大利空也仍在于此，同时周一发布的作物优良率报告显示美豆尽管优良率小幅降1个百分点至64%，但仍高于市场预期的63%以及五年均值59%，丰产确定性仍存，盘面主力合约涨幅0.7%，主要反映的是美元汇率贬值带来的影响。未来美豆阶段性跌势反转的契机可能在于本周的9月美农报告，鉴于其单产的人工调研结果的真实性将高于8月卫星数据，以及近期机构对美豆单产评估下调的趋势，届时USDA单产也有可能进行下修，报告公布后对大豆市场提振可能会有所强化，进而改善当前美豆偏弱的市场格局。

　　化工：乙二醇市场多空博弈主导下震荡调整

　　截至9月8日，张家港乙二醇日均价报4490元/吨，环比微降0.11%，较上周上涨0.45%，同比下降1.94%，当前乙二醇市场处于多空交织下的震荡调整阶段，近期供需转弱拖累价格下调，但现货流动偏紧为价格提供一定支撑，价格波动幅度收窄。供应端，截至9月8日，行业开工率环比提升0.48至60.74%，整体供应稳中有增，但煤制乙二醇毛利收缩明显，或制约后续供应增长。需求端出现季节性回暖，聚酯开工率稳定在88%左右，织造开工率提升至64.56%，终端订单跟进好转，下游聚酯产品价格止跌企稳，需求改善预期增强。库存方面，截至9月4日当周，华东主港库存较上周减少6.8%，近期港口到货低位，后续港口或延续去库态势。综合来看，短期基本面偏弱影响下价格回调，在港口低库存及需求改善预期支撑下，短期乙二醇市场下行压力有限，后续仍需关注需求恢复情况。

　　金属：黑色震荡调整，黄金再创新高

　　9月8日，国内黑色链期货商品整体回吐了上周五的部分涨幅，但价格重心仍然高于月初，市场等待“反内卷”消息的落地，在当前位置调整。产业链主要的驱动逻辑不变，等待“反内卷”消息落地、旺季预期补库、库存消化三大逻辑仍然起主要作用，不同的品种的有一定差异化表现，如近期链内铁矿石表现较好，已连续多个交易日收阳线。现货市场仍然维持相对稳定，根据卓创资讯统计的数据显示，铁精粉价格延续强势，局部地区上调，但需要关注后期钢厂的采购意愿变化；焦煤价格稳定，煤矿平稳生产，供需没有明显矛盾，关注焦化厂的补库需求；焦炭价格偏弱，刚需虽然有所恢复，但下游钢厂库存较高，没有形成明显的采购意愿；螺纹转弱，市场交易氛围有所降温；热卷趋稳，交易氛围有所起色。9月8日，国际贵金属延续强势上涨，黄金期货突破3600美元/盎司后仍然保持强势，再创历史新高，驱动因素除了前期的美联储降息预期不断强化外，昨日美国对俄罗斯实施第二阶段制裁的消息也进一步推高了市场情绪，推动了贵金属再创新高。

　　热点简评

　　1.【数据/外贸】9月8日周一，海关总署公布数据显示，按美元计，中国8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%。前8个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%。其中，出口17.61万亿元，增长6.9%；进口11.96万亿元，下降1.2%，降幅较前7个月收窄0.4个百分点。

　　2.【关税】据央视新闻，当地时间7日，美国财长贝森特在接受媒体采访时称，如果美国最高法院维持裁决判定美国政府的关税措施违法，美国财政部将不得不退还约半数已经征收的关税，而这一后果将是“灾难性的”。

　　3.【关税】据央视新闻报道，当地时间9月7日，美国总统特朗普在白宫回答记者提问时称，已准备对俄罗斯实施第二阶段制裁。但他并未明确表示将采取具体行动或详细说明所谓“第二阶段制裁”的具体内容，只是在被记者问及“是否准备对俄罗斯实施第二阶段制裁”时作出了肯定的回答。

　　4.【汽车】据乘联分会，8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；今年以来累计零售1474.1万辆，同比增长9.5%。8月新能源乘用车市场零售110.1万辆，同比增长7.5%，环比增长11.6%；1-8月累计零售755.6万辆，同比增长25.8%。（新华财经）

　　5.【OPEC】9月8日，OPEC公布：根据2025年8月3日OPEC+八国举行的虚拟会议的协商结果，OPEC秘书处收到伊拉克、科威特、阿联酋、哈萨克斯坦、阿曼和欧洲某国六国的更新补偿计划，将于2025年8月至2026年6月期间进行共计477.9万桶/日的补偿减产。

　　政策速递

　　1.【电力】9月8日，国家发改委就《输配电定价成本监审办法（修订征求意见稿）》《省级电网输配电价定价办法（修订征求意见稿）》《区域电网输电价格定价办法（修订征求意见稿）》《跨省跨区专项工程输电价格定价办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。

　　2.【电力】9月8日，国家能源局发布的《关于防范违规代办电力业务资质许可的通告》指出，国家能源局及其派出机构从未委托、授权任何第三方机构或个人开展电力业务资质许可代办、培训、咨询等经营性业务。请各单位及个人提高警惕，避免造成经济损失。

　　重要事件/数据日历

　　9.10：中国8月CPI年率、美国至9月5日当周EIA原油库存(万桶)

　　9.11：美国8月未季调CPI年率、美国至9月6日当周初请失业金人数(万人)

　　9.12：英国7月GDP月率、德国8月CPI月率终值

　　9.13：美国至9月12日当周石油钻井总数(口)