今天重点聊大宗商品，核心判断是：不少品种已接近底部，且后续有明确布局方向，咱们分逻辑说清楚。

　　先看 “接近底部” 的两个关键依据。一是文华工业品指数，此次调整幅度到位、时间够长，还依托 60 天均线（支撑不在均线本身，而在均线附近的资金博弈）；二是焦煤，作为上一波反弹龙头，此次调整并非像聚丙烯、PTA 那样 “反弹后下跌”，而是 “以横代调”，如今也接近前期前低的关键位置，强势特征明显。

　　若底部判断成立，操作上可参考这些方向：

　　第一是铜的多单，我已持仓许久。铜不同于靠政策炒作的品种，基本面真强 —— 供给端今明两年乃至 2025-2026 年都偏紧，需求端 7-8 月淡季已过，即将进入旺季；再加美国推 “弱美元”（希望美元趋势走弱，非失去吸引力），对铜这类有色金属是重要支撑。

　　第二是豆粕的小波段看涨，需明确：豆粕无牛市，别长期持有。01 合约波段看涨；03 合约要看中美关系 —— 谈得差可能大涨，谈得好则随 01 合约慢涨。

　　第三是油脂（以菜油为例），整体看涨。后期最好 “浮盈加仓”；且必须设止损，哪怕看好牛市也不能例外。基本面也支撑：国内菜油库存缓慢下降，俄罗斯、澳大利亚进口量补不上需求；印度（油脂需求大国）因高温菜籽减产，菜油价高且还从俄罗斯进口，进一步推升全球支撑力。

　　还有生猪，不建议单边买，更推荐套利 —— 行情流畅且稳。我 9 月 1 号推荐的 11-5 反套目前浮盈，逻辑是 “11-1 反套 + 1-5 反套”：11 月是生猪需求淡季，现货期货均有盈利、成本明显偏低，偏空 11 月；1 月是春节旺季，偏多 1 月，构成 11-1 反套；1-5 反套则因 “反内卷” 可能影响生猪，且冬季生猪易发病或影响 5 月出栏，5 月合约或强于 1 月。此前 7-9、9-1 反套也有收益，可多关注。

　　有朋友问市场是否转空？我不认同。部分品种下跌，主要是需求偏弱 + 前期涨多回调，但 “反内卷” 会持续：煤炭减产有数据支撑，玻璃有环保政策，纯碱供给大省江苏出政策，青海相关消息也在发酵，这些品种后续有行情。

　　时间上，6-7 月涨 2 个月，8 月回调 1 个月，9 月初待 09 合约交割后，大概率进入上涨周期；下半年还有降息可能，工业品有政策托底，不用悲观。

　　再细化品种：有色金属最看好铜，铝锡仅 “相对强”（供给过剩但需求因铜价高被替代，缺乏上涨驱动，适合期权不适合单边）；黑色系分梯队，焦煤、铁矿、热卷是第一梯队（盯反内卷和环保），纯碱、玻璃、烧碱、氧化铝是第二梯队（产能过剩，政策收缩就易涨），第三梯队是橡胶（刚少量建仓，因下半年欧美印度 PMI 好转，中国橡胶进口压力减，旺季若产量不及预期或上涨）。

　　最后总结：大宗商品大概率近期触底，但最好等企稳后做多，布局分梯队（第一梯队铜、焦煤等，第二梯队纯碱等，第三梯队橡胶，套利盯生猪 11-5 反套），操作上控制仓位、浮盈加仓、设好止损，别盲目抄底，等趋势明确再发力。