行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月3日山东地区纸浆现货价格报价5720.00元/吨，相较于期货主力价格（5050.00元/吨）升水670.00元/吨。

　　8月29日纸浆库存录得237815.00吨，较上一交易日减少3282.00吨。

机构观点

　　南华期货：纸浆下行空间有限

　　【盘面回顾】上周主力合约收盘于5042（+2）。

　　【现货价格】周度来看，山东银星报价5720元/吨（+20），山东俄针报价5200元/吨（+100），山东金鱼报价4200元/吨（+20）。

　　【港口库存】8.29更新， 208.4万吨（-4.8）

　　【核心逻辑】上周期现联动走弱，阔叶浆价格走强。针阔价差持续收敛。国外宏观的降息预期，海外阔叶浆涨价等利多因素目前来看都在让位于基本面偏弱的现实端。港口库存的高位运行，下游需求的旺季不旺，下游企业的高库存，使得阔叶浆的外盘涨价难以传导。全球纸浆发运量来看，今年发运量处于历史高位。发运至西欧，北美的量出于同期低位，而至中国的量也远高于去年同期。相比之下，下游四大纸的产量上看，白卡纸与铜版纸若于去年同期，生活用纸产量较高，而双胶纸的产量略高于去年同期。再看消费端，除去生活用纸的消费高于往年之前，其余都不及去年的量。供需的矛盾尚未解决。盘面有止跌企稳的迹象，但向上驱动也想对有限，观望为主。若01合约2次探底，则轻仓试多，破前低止损。

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