行情表现

日内消息

　　燃料油价格不在锚定洋山库，价格中枢有所上移

　　总体上，洋山库被制裁导致供应趋紧，空头在洋山库交割意愿下降，纷纷平仓离场，最终导致了燃料油价格不在锚定洋山库，价格中枢有所上移。高硫方面，俄罗斯炼厂遇袭继续带来供应端扰动，8月俄罗斯CDU检修量已达640万吨，支撑高硫偏强运行；低硫方面，中国市场低硫供应偏紧，9月下半月新加坡低硫套利供应将收紧，ARA地区瑞典炼厂检修或导致供应收紧，低硫主要加注港口供应均偏紧，对估值有一定支撑。(恒力期货)

品种基本面

　　8月29日燃料油期货库存录得182360.00吨，较上一交易日增加0.00吨。

机构观点

　　南华期货：低硫燃料油跟随成本波动为主

　　【盘面回顾】截止昨日收盘，LU11收于3474元/吨

　　【产业表现】供给端：8月份，全球燃料油产量+12.6万桶/天至632万桶/天，其中大多数是高硫供应，其低硫产量增长不大，亚洲、非洲、北美预计8-12月份产量供应将面临缩量；低硫产量中国虽然配额充足，但上半年产量明年低于去年，下半年传言配额缩量，会有阶段性提振，丹格特炼厂RF CC将有三个周的检修，丹格特低硫供应有继续增长预期。在出口方面，8月份科威特出口环比-8万吨，阿联酋进口-16万吨，中东供应+2万吨，巴西-38万吨，西北欧市场供应+33万吨，非洲供应环比持+23万吨，8月份供应明显改善；需求端，运价指数低迷，船燃市场需求一般，除了季节性提振外无计划外预期，特朗普关税战缓和，今年船燃结构上低硫消费占比会进一步萎缩，但因Hi5低位，速度会放缓；8月份中国进口+10万吨，日韩进口+7万吨，新加坡+5万吨，马来西亚进口+14万吨；库存端，新加坡库存+168万桶；ARA+0.3万吨，舟山-9万吨

　　【南华观点】8月份供应增加，整体出口恢复，在需求端方面，整体需求疲软，库存端新加坡、欧洲累库、舟山小幅去库，短期低硫裂解下跌后企稳，国内月差低位，内外低位，Lu整体估值偏低，短期缺乏驱动，建议等待多配机会

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