我对棕榈油目前没太想动手，主要是希望它能再往下调整一些 —— 当前棕榈油价格在 我还是觉得这个位置稍微偏高。

　　之所以有这个想法，核心是我整体非常看多油脂板块，而且油脂当前的供需矛盾短期内很难解决。具体来说，主要有这几方面逻辑：

　　先看美豆，今年美豆的核心变量在供给端。之前市场已经下调了美豆的种植面积，而面积一旦调低，后续基本很难再调回来，相当于供给的 “基数” 已经定死了。目前美豆的单产被定在 50.6 这个偏高的水平，这反而为后续单产下调埋下了伏笔 —— 我在直播里也提过很多次，美豆单产大概率会往下调，一旦单产下调，美豆的采购重心肯定会往上走。而且从时间节点看，到了 8 月、9 月 USDA（美国农业部）发布供需报告时，单产下调的概率会更大：因为从 8 月中旬开始，美豆主产区的温度就偏低，这对美豆产量肯定会有影响，所以美豆价格后续向上的动力是比较足的。

　　再看油脂需求端，首先是美豆油，从美国生物柴油的需求来看，美豆油的需求强度已经基本确定，后续会保持高位。其次是菜油，国内菜油的进口问题现在很明确：我们和加拿大的谈判没什么进展，之前外交部长去沟通也没谈出结果，短期内很难从加拿大增加菜油进口。有人可能会说 “那从澳大利亚进口”，但澳大利亚的菜籽要到 11 月、12 月才开始收割，根本满足不了今年四季度的需求 —— 所以菜油的供给缺口短期内也缓解不了，而 01 合约的交割本来就是四季度的事，现在完全看不到供给转好的迹象，菜油偏多的逻辑很稳。

　　棕榈油的逻辑就更明显了，关键看印度的需求。印度的人口基数摆在那儿，油脂需求本身就有刚性，最近印度的制造业 PMI 已经突破 60，工厂开工率提升，说明当地经济活动在回暖，老百姓收入增加后，对油脂的消费需求肯定会跟着涨 —— 这就像我们国家 90 年代的发展阶段，经济起来后，居民的饮食消费会明显升级。虽然现在印度的 GDP 不如当时中国殷实，贫富差距也大，但整体 GDP 大概率会快速向上，油脂需求自然会跟着增长。而且从数据看，印度油脂的表观消费从去年 12 月前后就一直偏高，目前库存又很低，“高消费 + 低库存” 的组合下，棕榈油价格根本不好跌。

　　再说说具体的操作思路：油脂这个品种一旦启动趋势，空间就会比较大，但它的波动也很大，所以我对入场点位会偏谨慎。目前油脂的整体价格其实不算高，因为供需矛盾支撑；但我现在不想急着进，想等回调菜油方面，目前属于震荡，但随着豆油、棕榈油后续跟涨，菜油大概率会突破当前震荡区间，甚至突破前期高点。

　　棕榈油的话，如果后续印度开始采购棕榈油，同时工业品也筑底完成、一起向上走，那棕榈油突破 1 万就很有可能了。

　　可能有人会担心 “等回调会不会错过趋势”，但我觉得不用怕 —— 如果油脂后续真的是牛市，趋势的确定性在，后续还有很多入场机会，哪怕稍微高一点进场，只要趋势在，盈利空间依然在。反而现在急着进场，万一遇到回调，持仓会很被动。

　　总结下来，油脂板块的供需矛盾短期无解，美豆支撑供给端、印度需求支撑消费端，菜油供给缺口难补，后续整体还是向上的趋势，关键是耐心等合适的回调点位入场。