行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月1日华东地区PTA现货价格报价4740.00元/吨，相较于期货主力价格（4772.00元/吨）贴水32.00元/吨。

机构观点

　　南华期货：PTA-PX随商品情绪走弱，逢高做缩TA盘面加工费

　　【基本面情况】PX部分装置负荷波动，负荷下调至83.3%（-1.3%）；后续增量方面，大榭160w存提负计划，福化160w计划重启；减量方面，福佳大化70w计划检修；关注实际兑现情况，PX供应9月存上调预期。近期市场主流预期对恒力惠州PTA装置动态进行修正，停车持续时间预期缩短，PX8、9月供需平衡维持紧平衡；四季度在新增检修出现前，静态维持去库趋势。效益方面，近期成本端石脑油走势偏强，PX环节效益受到较大幅度压缩，PXN走缩至255（-15），PX-MX走缩至132.5（-9）。

　　PTA方面，供应端近期装置变动较多，负荷降至70.4%（-1.2%）；其中，三房巷新装置两线目前均已投产运行，老线120w停车，独山能源250w近期按计划停车检修；市场主流预期对恒力惠州前期停车PTA装置动态进行修正，停车持续时间预期缩短；后续关注恒力惠州装置实际重启情况。库存方面，临近旺季叠加供应收缩，下游采购情绪转强，社会库存继续去化至212万吨（-8）。效益方面，近期PTA现货价格随着商品情绪大幅走弱，TA现金流加工费低位承压至201（-26）；当前PTA现金流加工费仍维持低位，但现货市场仍然维持相对宽松格局，在工厂进一步联合挺价行为出现之前，加工费修复力度有限。

　　需求端，聚酯负荷继续小幅上调，聚酯负荷上调至90.3%（+0.3%）。整体来看，聚酯需求以季节性边际好转为主，目前对旺季难言太多期待，产销平平下长丝与短纤库存小幅累积。效益方面，近期商品情绪大幅回落，原料端PTA走弱，聚酯环节各产品现金流均有所修复。织造终端而言，近期下游需求表现阶段性回落，订单新增有限，叠加江浙高温延续，织造开工小幅下降。临近旺季终端秋冬订单部分启动，外贸订单同样有所恢复，需求及下游情绪短期来看处于季节性转强趋势，长丝和短纤负荷有望继续上调。瓶片方面近期需求不佳，现金流加工费再次承压，前期提负计划或将取消。

　　【观点】PX-TA近期装置传闻频发，供应端消息面频繁炒作下波动加大，但整体格局主要以PX-TA结构性矛盾为主，PTA在流动性上短期宽松格局难改，在TA工厂进一步联合挺价行为出现之前，整体“上紧下松”格局维持不变，产业链利润长期仍维持向PX端集中趋势。总体来看，短期装置意外难改长期相对过剩格局。在操作上，PTA01加工费仍维持350以上做缩思路。

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