【观点】广州期货：铜宏观及基本面偏强，短期价格易涨难跌
发布时间：2025-9-1 09:41阅读：111
(1)宏观：美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，预期升2.9%，前值升2.8%。
(2)库存：8月29日，SHFE仓单库存21412吨，增180吨；SHFE周库存79748吨，较前一周减1950吨；LME仓单库存158900吨，增950吨。
(3)精废价差：8月29日，Mysteel精废价差1222，扩张53。目前价差在合理价差1492之下。
综述：宏观面，鲍威尔鸽派发言及美国经济数据仍有韧性，9月预防式降息预期对铜价形成支撑，但短期仍需关注本周五晚间公布的美国非农数据对降息预期可能带来的干扰。产业面，铜矿TC弱势运行，再生铜政策不确定性令国内阳极板企业出现不同程度减产甚至停产观望，后期或进一步影响精炼铜产量，叠加传统旺季需求边际转好预期支撑，短期铜价易涨难跌，cu2510合约主波动参考78500-80500元/吨。
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(1)库存：3月14日，SHFE仓单库存157649吨，减613吨；SHFE周库存255472吨，较上周五减11904吨；LME仓单库存233750吨，减3450吨。 (2)精废价差：3月14日，Mysteel精废价差2343，收窄85。目前价差在合理价差1499之上。 综述：宏观面，美国2月通胀数据全面低于预期，美联储降息预期强化压制短期美元指数走势。关注本周四美联储议息会议及官员表态，以及后期美国经济数据的持续表现。短期市场交易或相对谨慎，从而对风险资产上涨节奏形成一定牵制。产业面，铜精矿供应仍偏紧，矿冶矛盾持续，加工费TC跌至负数后继续走...
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