生意社08月28日讯

　　本月初硅锰市场高位盘整，现货市场跟随期货盘面宽幅震荡，8月钢招价格月环比上涨，个别定价月环比上涨300-400元/吨；中后旬锰硅期货盘面下跌幅度较大，市场现货报价较少，观望情绪较浓，现货价格也随之跟跌。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本月末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价在5600-5750元/吨左右，市场均价5704.00元/吨，较月初下跌2.26%。

　　一、影响因素

　　锰硅产量持续回升

　　本月因工厂存在部分利润空间，市场开工率持续走高，北方宁夏地区较为明显，存在高硅转产普硅情况。内蒙开工较为积极，下月陆续开始有新增产能投产，产量将持续增加。

　　南方开工小幅增加，贵州近期复产厂家，产量逐步提升，云南电价优惠，成本较低，个别工厂存在新开炉情况，产量持续增加，工厂多处于排单生产状态，库存压力较小。

　　8月份以来，样本企业锰硅周产量持续回升，由18.65万吨增至21.12万吨，增幅为3.5%。截至2025年8月22日，最新一周锰硅企业产能利用率46.37%，较上周增0.62%；日均产量30170吨，增590吨。内蒙日均产量环比上行至14810吨/日；宁夏日均环比上行至7090吨/日；云南日均稳定在2550吨/日；贵州环比大幅上行至1635吨/日；广西环比上行至1270吨/日。

　　锰硅的周度产量都在持续增加，开工率也在提升，但锰硅的企业库存并未出现累积，甚至还在小幅去化。锰硅库存由20.5万吨降至15.6万吨。据不完全统计，截止到8月22日，全国库存量锰硅企业库存量156000吨，环比减2800吨。其中内蒙古45000吨，环比减1000吨；宁夏95000吨，持平；广西4000吨，环比减1000吨；贵州5000吨，环比减500吨；(山西、甘肃、陕西)3500吨，环比增200吨，(四川、云南、重庆)3500吨，环比减500吨。

　　锰矿价格小幅下探

　　澳大利亚最大的出口机构皮尔巴拉港最近公布了其2025年7月的统计数据，通过黑德兰出口的锰矿石为18.16万吨，环比增长16.19%，同比增长17.87%。从今年1月至7月，澳大利亚通过黑德兰港的锰矿出口总量为771374吨，同比下降16.37%。

　　截止2025年8月22日，锰矿港口库存合计446.6万吨，环比小幅下降；其中，天津港库存上行至371.4万吨，仍低于去年同期水平；钦州港去库至74.7万吨，略高于去年同期水平。整体南北方库存分化较为明显。天津港南非矿库存258.8万吨，小幅去库，加蓬矿36.3万吨，环比小幅回落，澳矿库存24.9万吨，继续小幅累库，高品主流氧化矿库存均低于去年同期水平。

　　港口锰矿报价相对稳定，天津港加蓬块为39.7元/吨度，澳块40.5元/吨度，南非半碳酸34.7元/吨度，整体锰矿实际成交价略低于报价。

　　外盘方面，康密劳(Eramet Comilog)2025年10月对华锰矿报价公布，Mn44.5%加蓬锰矿(块矿)报价4.27美元/吨度(CIF，中国主港)，环比9月价格持平。CML(联合矿业)2025年10月对华锰矿报价公布，Mn46%澳大利亚锰矿(块矿)报价4.57美元/吨度(CIF中国主港)，环比9月价格持平。

　　锰矿氧化矿及半碳酸矿持有一定利润空间，半碳酸即期盈利率即将达到亏损临界值，测算9月到港成本维持小幅下降，10月份报盘幅度在0.1美元/吨度以内波动，随着现货矿价逐步下探，矿商利润缩减，难以给到硅锰生产盈利空间，预测锰矿价格下跌幅度依然弱于硅锰

　　化工焦价格自7月15日开始5轮上涨，累积幅度250元/吨，8月份暂无上涨消息。焦炭临近月底限产消息渐起，短期内预期暂稳偏强运行。

　　铁水产量保持高位

　　近期黑色系方面强化对煤炭供应端产量管控预期，市场对煤炭供应收缩预期不断发酵，助推焦炭7轮涨价落地，钢厂利润持续承压，同时建材需求加速探底，削弱了市场对七月以来钢材需求“淡季不淡”的预期，铁水产量保持高位，供应减量预期消退，钢材端供需矛盾或将加速累积。

　　云南某钢厂招标硅锰合金定价5800元/吨，采购量1000吨，现金含税到厂。广东某钢厂招标硅锰合金定价5880元/吨，采购量1000吨，承兑含税到厂，有折基。

　　2025年8月推测全国粗钢按照比7月小幅增量至8200万吨计算，对应硅锰需求量约75.44万吨，推测8月全国硅锰总产量约在91.58万吨附近，8月硅锰供需差额为余16.14万吨。

　　二、后市预测

　　综合来看，厂家售出远期订单，8-9月份多数厂家以销定产，生产保持稳定，尤其宁夏厂库量下降明显，市场基差贸易出货报价01合约基差不断收缩，硅锰底部市场价格仍有支撑。近期钢招定价虽小幅度高位下滑，但供应商议价能力仍在，低价接货抵制情绪较强，钢厂低价难敲定。生意社分析预计短期内锰硅行情或继续维持窄幅震荡运行。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。