在经历8月中旬以来的快速下跌行情后，近期国内PVC期货2601合约呈现止跌企稳的走势。期价在回撤至5000元/吨整数关口受到明显支撑，展开超跌反弹，不过整体上行空间受限。目前电石法PVC和乙烯法PVC生产工艺存在一定成本支撑，不过PVC供需结构双弱，社会库存环比增加，且受印度反倾销税影响，出口压力较大。在基本面偏弱的背景下，预计后市PVC期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。

　　· 电石价格企稳 成本支撑增强

　　由于上周内蒙古地区部分PVC企业检修计划陆续实施，商品电石外销量增加，市场供应压力随之上升，电石价格承压回落，导致PVC电石法成本线小幅下降。据估算，上周全国电石法PVC企业平均成本在4883元/吨左右，周环比下降2.01%。而在乙烯法工艺方面，受乙烯价格上涨影响，全国乙烯法PVC企业平均成本在5591元/吨左右，周环比略微反弹0.13%。随着内蒙古地区PVC企业检修结束，陆续恢复生产，预计本周商品电石外销量或将减少，市场供应压力有所缓解，电石价格有望企稳，对PVC成本支撑或改善。而后市乙烯价格或偏强整理，主要考虑到进口持货商待售货源不足，乙烯价格料维持坚挺，预计乙烯法PVC成本支撑将增强。

　　· 国内PVC供应压力或增加

　　上周国内PVC生产企业存量检修依然较多，且有不少增量检修企业加入，导致整体开工负荷继续回落。据隆众资讯发布的数据显示，截止2025年8月22日当周，中泰华泰厂区、内蒙新中贾、鄂尔多斯氯碱、内蒙君正和广西华谊等PVC企业装置进行检修。其中，多数装置属于计划内检修，仅有少数装置由于经济性因素维持停车状态。受此影响，国内PVC装置产能利用率在77.61%，周环比小幅下降2.72%。由此导致上周国内PVC产量降至46.48万吨，周环比减少1.63万吨，跌幅达3.39%。随着本周内蒙君正、新中贾、中泰华泰厂区检修陆续结束，新增检修产能有限，预计后市国内PVC供应预期将稳步增加。

　　· 国内PVC需求依然偏弱

　　近期国内PVC下游管材开工率窄幅提升，型材开工率小幅增加，其他品种的开工率则有所下降。据隆众资讯统计，截至2025年8月22日当周，国内PVC管材样本企业开工负荷在33.61%，周环比略微提升0.65%。国内PVC型材企业开工负荷在37.65%，周环比小幅增长0.74%。由于目前国内PVC下游企业仍处于传统消费淡季，叠加房地产行业低迷态势未明显好转，终端需求订单不足，多以满足刚需采购为主，备货意愿低迷。在需求端依然偏弱的背景下，国内PVC行业库存持续回升。

　　据统计，截止2025年8月22日当周，国内PVC行业（上游+社会）库存增至120.48万吨，周环比小幅增加1.76%，呈现连续8周累库态势。其中，PVC社会库存周环比大幅增加5.09%，至85.27万吨；而PVC生产企业厂库库存则周环比大幅回落5.50%，至35.21万吨。这主要因为企业集中交付前期订单，货源集中发运，导致厂库库存减少。由此来看，国内PVC下游需求依然处于偏弱状态，后期能否迎来“金九银十”旺季，仍有待观察。

　　结 论

　　综合来看，后市国内PVC市场多空分歧仍在，且基本面维持偏弱状态。一方面，电石法和乙烯法给予PVC一定支撑，然而随着PVC装置检修结束陆续复产，供应压力或回升。同时下游需求依然处在淡季，社会库存累库压力较大，供需基本面乏力。预计后市国内PVC期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。