行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月27日全国进口四级菜油均价现货价格报价10015.00元/吨，相较于期货主力价格（9853.00元/吨）升水162.00元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂高位整理为主

　　【盘面回顾】国际原油价格周二出现回调，市场关注点集中在乌克兰局势及俄罗斯燃料供应的不确定性。油脂近期高位震荡。

　　【供需分析】棕榈油：数据显示，2025年8月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.26%，出油率环比上月同期增加0.4%，产量环比上月同期减少1.21%。马棕价格回落，因市场担心价格过高减弱未来需求。印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧，B40进度良好需求支撑未来产地消费。印度库存偏低，消费旺季下对油脂仍有明显进口需求，支撑其产地价格。

　　豆油：美国主产区干旱程度扩大，但巴西新季增产预期较强，压制产地天气炒作。中美贸易关系仍对后市大豆进口造成供应紧张的担忧，国内豆油库存压力因印度采购豆油有好转预期，市场对去库进度信心较强。

　　菜油：上周进口油菜籽库存再度下滑，远低于去年同期水平。监测数据显示，截止到2025年第34周末，国内进口油菜籽库存总量为19.2万吨，较上周的23.7万吨减少4.5万吨，去年同期为47.7万吨，五周平均为18.7万吨。加拿大天气正常，中加关系扰动下后市菜油缺口的出现进一步落实，但国内市场对后市政策有待商榷，或存在阶段性供压紧缺但缺口程度有限的可能，考虑到国内油脂库存高位，菜油供应紧张现实或在四季度开始显现。

　　【南华观点】油脂逢低做多思路不变

　　【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收低，受影像于丰收预期。大连玉米淀粉震荡偏弱。

　　【现货报价】玉米：锦州港：2280元/吨，+0元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2165元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2610元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2840元/吨，-10元/吨。

　　【市场分析】9月5号至9月10日期间辽宁黑山玉米即将上市，或对东北玉米后续价格有一定的指引作用。山东深加工企业到货量尚可，华北玉米现货价稳中偏弱。销区市场玉米港口走货速度偏慢，短期市场需求难有较大回暖。玉米淀粉上下游刚需购销为主，签单暂无放量迹象。

　　【南华观点】震荡偏弱，新旧粮交替区间。

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