上周五夜盘，鲍威尔偏鸽的讲话被市场解读为9月降息信号，引发黄金快速走高，纽约金再度突破3400大关！

　　同花顺行情数据显示，8月22日22：00左右，纽约金从3376美元/盎司附近急速拉升，最高触及3423.4美元/盎司，区间内涨幅一度近1.5%。此后虽震荡回落，但目前仍处于3400美元/盎司关口之上。>>>领先市场15分钟，马上解锁外盘金价实时行情

　　与此同时，沪金夜盘涨近1%，最高触及781.88元/克，沪银夜盘大涨超2%，最高触及9418元/千克，刷新一个月新高！

　　鲍威尔释放降息信号 9月降息概率高达87.2%！

　　消息面，全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话异常鸽派，一是强调了就业的下行风险，认为“一旦下将加速恶化”，而通胀持续上 险存在但相对较小；二是认为当前情形已经满足货币政策调整的条件，释放了较为明确的即将降息的信号；三是货币政策框架调整放弃灵活通胀目标制(FAIT)，转向简单的2%通胀目标制，但保留了对就业市场“短缺”的关注。

　　最新CME“美联储观察”数据显示，9月维持利率不变的概率为12.8%，降息25个基点的概率为87.2%，到10月维持利率不变的概率为6.2%，累计降息25个基点的概率为49%，累计降息50个基点的概率为44.7%。

　　申万宏源证券发布研究报告称，8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上发表了题为“经济展望与框架审查”的演讲。相比7月FOMC例会，鲍威尔的政策基调转向“中性偏鸽”。鲍威尔的演讲导致“降息交易”明显升温，联邦基金利率期货隐含的9月降息预期由72%一度升至94%。2025年下半年是“关税验证期”，基准场景是：失业率升至4.4-4.5%区间，年内降息2次。9月降息预期能否落地的关键不在于鲍威尔的表态，而在于9月5日的非农报告和9月11日的通胀数据；第2次降息预期落地的充分条件或是失业率升至4.4%以上。

　　中信证券研报认为，鲍威尔在Jackson Hole央行峰会上发言与我们此前预期相符，强调就业市场下行风险，延续7月议息会议中“关税通胀是一次性的”观点，为9月降息做铺垫。我们延续此前观点，预计美联储年内将连续降息三次，每次25bps。关于货币政策框架调整，美联储放弃平均通胀目标制，回归灵活通胀目标制，且修改措辞强调关注“双向”就业市场风险。资产方面，我们认为鲍威尔鸽派发言后，美股市场“降息交易”的主线重新明确，“补涨”的交易逻辑将主导接下来的美股市场。我们延续此前观点，认为类似于2024年7月“降息交易”中对利率敏感的罗素2000、标普500房地产和纳指生物技术上涨的行情或将再度上演。美元指数和美债利率方面，市场对美联储年内降息预期(2次)与我们的观点(3次)仍有一定距离，我们预计美债利率和美元指数仍有小幅下行空间。非美权益方面，鲍威尔鸽派发言和较弱美元预计能提振全球权益市场风险偏好。黄金方面，降息预期提振利好金价，但需警惕俄乌可能达成协议带来的利空。

　　复盘历次降息 金价大概率上涨！

　　那么历次美联储降息之后，黄金又该如何表现？下面用一张图告诉您答案：

　　根据民生证券数据统计，复盘历次美联储利率周期，加息结束与首次降息时间间隔平均为6.1个月，金价平均涨幅为5.95%，其中最大涨幅达到了22.05%。首次降息落地后，美联储释放的流动性带来流动性实质改善，金价大概率延续上一阶段的上涨趋势，历史数据来看降息后1个月金价平均涨幅3.38%，降息6个月内平均涨幅达到10.43%，最大涨幅达到了40.85%，降息12个月平均涨幅为9.41%，最大涨幅高达39.22%。

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