任女士

　　【导语】8月份宏观预期利多释放结束，市场投机需求抽离，焦炭市场回归供需基本面逻辑。随着焦煤价格企稳，成本端涨价驱动减弱，焦化厂利润修复后，提涨底气不足，但中下旬焦化有限产预期，运输也将受限，钢厂有备货需求，焦炭现货供需基本面仍偏紧，预计8月底之前焦炭价格仍有支撑。

　　8月份焦炭维持偏强运行。

　　7月中旬以来，在宏观利多消息持续发酵刺激下，焦煤、焦炭价格共振上行，截至8月15日，焦炭价格连续6轮提涨，累计涨幅300-350元/吨，河北唐山地区准一干熄焦到厂价1705元/吨，较7月同期价格涨330元/吨，涨幅24%。下半月焦炭继续涨价动力减弱，但上下游库存偏低，钢厂有增库需求释放，预计8月底之前焦炭价格仍稳中偏强运行。

　　8月中下旬焦炭价格稳中偏强运行为主，主要原因分析如下：

　　首先，焦煤供应恢复缓慢，坑口价格仍然坚挺，对焦炭成本端形成拖底支撑。8月份随着山西部分煤矿恢复生产，超产核查行动陆续推进，反内卷政策对焦煤供应的影响从预期逐渐清晰，市场炒作情绪降温，期货震荡回落，坑口焦煤现货竞拍价格高位略降，市场焦煤主流价格企稳运行。截至8月15日，山西吕梁主焦煤市场价1425元/吨，较月初价格持平，较上月初价格累计涨350元/吨，涨幅超32%。9月初国内重要活动之前，煤矿生产保安全为主，超产核查工作仍在进行，焦煤供应难有增量，焦煤价格仍有支撑，在焦化厂及钢厂有利润情况下，焦煤价格难有下滑，月底前对焦炭价格形成拖底支撑。

　　第二，焦化厂无库存，山东、河北地区焦化厂有限产预期，焦炭供应有小幅收缩可能。

　　8月中旬山东地区焦化厂收到口头限产通知，要求8月16日开始到9月3日期间省内焦化厂限产30%-50%，北京重大活动之前河北唐山地区焦化厂也有限产预期，焦炭现货供应收缩概率较大。目前多数焦化厂无库存，下游钢厂库存也偏低，焦炭供应收缩预期下，市场价格有支撑。

　　第三，钢厂高炉限产或不及预期，运输管控将影响焦炭到货，钢厂有备货需求释放。根据当前市场消息，河北唐山地区高炉限产或集中在8月31日-9月3日，限产时间较前期预期明显推迟，对焦炭需求影响明显减弱，目前钢厂盈利情况尚可，多数钢厂生产积极性高，而8月25日0时-9月3日，唐山市全天控燃油(气)重卡将导致山西、内蒙古等地区焦炭货源汽运受限，影响唐山地区焦炭到货，因此目前多数钢厂积极采购备货中，支撑焦炭价格。截至8月14日，卓创资讯跟踪的河北地区主流钢厂焦炭库存可用天数5.72天，环比上周略增0.16天，较上月库存仍低0.63天。

　　整体看，8月份焦煤价格企稳，焦炭成本端支撑转弱，但重要活动前焦炭供需基本面支撑仍偏强，钢焦企业整体利润情况尚可，在焦炭社会库存整体偏低情况下，焦炭价格仍然易涨难跌。