盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示，金银继续窄幅交投，交易商等待下一个价格走势的催化剂，而美联储主席鲍威尔周五将在杰克逊霍尔发表主旨演讲，这是下一个潜在的触发因素。

　　Hansen周二写道：“最近几周，一些关键的美国经济数据出人意料地下行，而强于预期的PPI数据提醒市场，特朗普的关税政策可能仍会带来通胀压力。尽管这一数据暂时冷却了一系列更大幅度或更快的降息预期，但市场仍认为，在9月FOMC会议上降息25个基点的可能性很大，但此后的路径仍不确定。”

　　“因此，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话将受到密切关注，看其基调是否会发生变化，尤其是在经济增长继续放缓的情况下，美联储对通胀的容忍度方面。”

　　Hansen指出，谁可能在明年5月接替鲍威尔的猜测满天飞。美国财政部长贝森特呼吁降息150个基点。

　　他表示：“对黄金而言，这种不确定性加上夏季假期市场，已转化为僵局，导致市场区间波动，在稳定的投资需求的支撑下，过去三个月金价在3350美元附近徘徊。白银也缺乏动力，工业需求和结构性赤字，加上强劲的基础技术面提供支撑，但在缺乏新的推动力的情况下，投机性多头表现出降低上行的意愿。”

　　Hansen表示，寻找潜在触发因素的投资者现在已将焦点转向美国货币政策和美元。他说：“一些事态发展可能提供打破目前僵局所需的火花。”

　　他表示，第一个也是最迫在眉睫的是，“美联储在杰克逊霍尔会议或其他会议上发出更明确的基调，确认9月降息，并暗示年底前更加宽松的立场。”“这可能会打压美元，推低实际收益率，为金银提供有利条件。”

　　他继续说道：“疲弱的劳动力数据，无论是就业数据还是JOLTS数据，都将强化放松预期，并在美元走软之际支撑金价，尤其是如果美联储不顾通胀抬头而降息的话。”

　　他说，第三个可能的触发因素是地缘政治风险上升，“乌克兰和中东都能在短时间内重新引入避险溢价。”

　　Hansen表示，虽然金银在等待催化剂的过程中仍保持区间波动，但“这两个市场都保留了资金流动和结构性需求的支撑基础，各国央行和工业用户继续吸收供应。”

　　他总结道：“下一步走高可能需要一个宏观触发因素，最明显的是美联储的温和信号，美国数据走弱，或者地缘政治冲击。在那之前，金银似乎将保持区间波动，交易员只能等待波动性回归。”

　　现货黄金日线图 来源：易汇通

　　北京时间8月20日11:55 现货黄金 报 3317.95 美元/盎司