行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月15日吉林长春玉米淀粉现货价格报价2750.00元/吨，相较于期货主力价格（2641.00元/吨）升水109.00元/吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉：期价先抑后扬

　　玉米现货周末延续弱势，但北方港口集港量与华北深加工门前到车量下滑，玉米期价周五夜盘延续跌势，日盘震荡回升，收盘涨跌互现，近月相对弱于远月。对于玉米而言，分析市场可以看出，市场担心小麦饲用替代加上进口玉米抛储投放，有望补充旧作产需缺口，在远月即新作合约贴水的背景下，渠道需要去库存导致旧作定价向新作靠拢，这与去年的情况颇为相似。但根据我们供需平衡表（详见P13）的预估，当前即2024/25年度由于产量下滑，需求提高，产需缺口趋于扩大，而饲用谷物进口显著下滑，陈稻和玉米等临储性质粮源因为价格原因投放的可能性并不大，很难指望进口玉米抛储和国内小麦饲用替代甚至渠道降库存来加以补充。也就是说，我们倾向于近期现货下跌更多源于阶段性的获利离场，而非类似于去年贸易商割肉带来的崩盘行情，相反我们更应该担心出现前年5月以后之后的情况。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货周末以来稳中偏弱，多地报价下调10-20元不等，淀粉期价相对弱于玉米，淀粉-玉米价差略有收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差整体弱势，主要源于两个方面，其一是行业库存依然高企，其二是市场担心华北小麦饲用替代将抑制玉米原料上涨空间。但考虑到这两个方面同样存在变数，我们倾向于价差继续收窄空间有限。

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