PVC

　　利空来袭，

　　印度PVC反倾销终裁结果公示

　　★印度PVC反倾销终裁结果公示

　　当地时间8月14日，印度官方正式公布了PVC反倾销终裁结果。相比初裁结果而言，中国大陆PVC企业被加征的税额被大幅提高，而日韩、中国台湾地区和美国的税额则普遍下降。这导致当前中国PVC企业被加征的税额明显高于其他国家和地区。

　　★印度反倾销短期会造成明显利空，长期则影响相对有限

　　由于印度PVC反倾销终裁大幅提高了对中国PVC企业的税额，短期会明显弱化中国PVC企业出口竞争优势，或将导致接下来一个季度左右中国PVC出口环比明显下滑。但长期来看，一来，中国PVC在低价下的竞争优势无与伦比，上半年印度以外国家和地区的出口增速甚至高于印度。二来，中国PVC产能全球占比接近一半，印度无法在不影响其他地区供需的情况下，找到足够的替代货源。因此长期来看，印度反倾销政策不过是使得全球PVC贸易流重塑：即中国PVC对印直接出口将明显下降，而对非印地区和国家出口将明显增加。

　　印度PVC反倾销终裁大幅提高了中国PVC企业出口税额，短期或造成中国PVC出口环比明显下滑。这对当前本就偏弱的供需无疑是雪上加霜。但长期来看，随着国际贸易流的重塑，中国PVC出口或将陆续恢复。

　　从策略来看，短期盘面或向前低靠拢，但长期来看，反内卷下，PVC政策底部已经明确，短期若大幅下跌，或给出长期布局多单机会。

　　★风险提示

　　政策端超预期。

　　以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《利空来袭，印度PVC反倾销终裁结果公示》，发布时间：2025年8月17日。