生意社08月15日讯

　　价格走势:(8.9-8.15)

　　本周镍价呈现冲高回落走势，据生意社商品行情分析系统监测，8月15日，现货电解镍报121850元/吨，周涨幅0.58%，但同比仍下跌5.40%。周初受宏观利好(美联储降息预期升温、中美关税暂缓)推动，镍价一度冲高，但随后因高库存压制、不锈钢需求疲软等因素回落，整体维持震荡整理格局。

　　市场成交方面，价格回落后刚需采购增加，贸易商反馈部分下游企业逢低点价，但整体市场仍以观望为主，持续性待观察。

　　宏观面：宽松预期支撑，但政策不确定性仍存

　　美联储降息预期强化：美国7月CPI同比2.7%，低于预期的2.8%，市场对9月降息概率升至94%，美元指数回落至98附近，支撑金属价格。

　　中美贸易摩擦暂缓：双方继续同意暂停24%的加征关税90天，缓解市场担忧，但10%基准关税仍存，后续谈判仍存变数。

　　地缘矛盾缓和：美俄元首会晤讨论乌克兰停火，市场避险情绪降温，但泽连斯基拒绝“领土交换”，后续进展仍需观察。

　　国内工业需求平稳：7月规模以上工业增加值同比增5.7%，环比增0.38%，显示制造业需求稳定，但对镍价直接提振有限。

　　宏观总结：短期流动性宽松预期支撑镍价，但高库存+需求疲软限制反弹高度，市场仍等待更明确的政策信号。

　　供应端：库存压力仍大，矿价分化

　　镍矿供应：印尼镍矿价格持稳(1.8%Ni FOB78美元/湿吨)，供应稳定。菲律宾低品位镍矿继续下跌(0.9%Ni CIF42美元/湿吨，周跌2.3%)，主因雨季结束，发运量增加。

　　库存压力仍存：LME镍库存周减少570吨至211662吨。沪镍库存周增长1,520吨至22141吨，整体仍处高位。

　　冶炼利润承压：镍生铁(NPI)生产利润率降至3.2%，部分企业减产，但尚未对供应端形成明显约束。

　　需求端：不锈钢弱复苏，新能源增速放缓

　　不锈钢需求：8月排产330.41万吨，环比增长2.29%，同比减少1.64%，显示淡季向旺季过渡，但去库缓慢，市场成交一般。8月15日生意社不锈钢基准价为12264.29元/吨，周涨1.42%，但终端采购仍谨慎。

　　新能源需求：7月三元前驱体产量环比增长5.71%，但8月考虑前置订单消化，预计增速放缓至5.4%。7月三元材料产量环比增长5.75%，8月预计增速降至3.07%，需求增长边际放缓。现货采购方面，价格跌至121,000元/吨以下时，刚需采购增加，但整体市场仍以去库存为主，持续性存疑。

　　后市展望：

　　美联储降息预期及中美贸易进展支撑镍价或受流动性小幅上行，但地缘政治不确定性及高库存压力下抑制镍价涨幅。预计镍价仍震荡波动。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。