国债：普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.732%。央行公开市场净回笼320亿元，Shibor短端品种多数下行，市场资金面保持合理充裕。央行公告将于8月15日开展5000亿元买断式逆回购操作，叠加8月8日开展的7000亿元，本月已累计超额续作3000亿元，有效注入中期流动性。美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期，但PPI同比飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，远超预期，美债收益率回升。受季节性因素和信贷前置影响，7月份企业短期和中长期贷融资均有所减少，但政府债券融资处于高位，推动社融存量增速继续回升至9%，居民、企业存款流向收益更高的非银领域，推动非银行业金融机构存款增加，M1、M2增速均有所回升。政治局会议表示宏观政策要持续发力、适时加力，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。受政策预期驱动，部分大宗商品价格和权益市场保持强势，债券与权益、商品市场的跷跷板效应延续，国债期货价格走弱，财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税后，导致新老券价格和长短端债券价格分化加剧，远月合约和长端债券承压于未来新券税负成本，跨期和跨品种价差可能扩大。

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