观点：周内去库幅度放缓，预计盘面维持高位震荡

　　电解铝主力09合约周四延续反弹，开盘价20760，收盘价20750，最高价20830，夜盘低开低走震荡偏弱。沪铝最新社库54.9万吨，较上周四累库2.4万吨，周内去库0.2万吨，整体延续累库，但周内去库幅度放缓且整体库存仍处相对低位。现货铝锭报20680-20700元/吨，成交均价较周三上涨60元/吨至20690元/吨，现货对08合约报价，贴水较周三走阔10元/吨至贴水50元/吨，下游淡季特征明显，维持刚需采购。

　　宏观上，美国经济数据不及预期，9月降息概率增加，同时，近期特朗普计划对美联储下一任主席进行提名，加大了对9月降息幅度的预期。产业方面，国内需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库近段时间持续累库，但整体仍处同期相对低位，铝棒库存高位，加工费随上周铝价回落有所反弹；现货价格随盘波动，贴水小幅走阔，整体成交一般。简言之，本周盘面在降息预期及国内偏强氛围引导下，止跌反弹，而沪铝受仓单影响，存在一定的挤仓风险，因此盘面价格表现在有色板块中也较为强势，但考虑到当下仍处于淡季，且社库延续累库，近几周累库幅度也有所抬升，再加上海外关税政策对整体经济的压制，预计盘面上方空间有限，维持区间震荡的概率较大，关注前高压力，不建议追多，建议择机入场套保。

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