观点：海外降息预期叠加内盘偏强氛围，沪铝震荡偏强

　　电解铝主力09合约周三小幅反弹，开盘价20560，收盘价20650，夜盘高开后运行在20770一线。沪铝最新社库54.7万吨，较上周四累库2.2万吨，延续累库但整体库存仍处相对低位。现货铝锭报20620-20640元/吨，成交均价较周二上涨110元/吨至20630元/吨，现货对08合约报价，贴水较周二维持不变在贴水40元/吨，下游淡季特征明显，维持刚需采购。

　　宏观上，美国经济数据不及预期，9月降息概率增加，同时，近期特朗普计划对美联储下一任主席进行提名，加大了对9月降息幅度的预期。产业方面，国内需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库近段时间持续累库，但整体仍处同期相对低位，铝棒库存高位，加工费随上周铝价回落有所反弹；现货价格随盘波动，贴水小幅走阔，整体成交一般。简言之，本周盘面在降息预期及国内偏强氛围引导下，止跌反弹，而沪铝受仓单影响，存在一定的挤仓风险，因此盘面价格表现在有色板块中也较为强势，但考虑到当下仍处于淡季，且社库延续累库，近几周累库幅度也有所抬升，再加上海外关税政策对整体经济的压制，预计盘面上方空间有限，维持区间震荡的概率较大，关注前高压力，不建议追多，建议择机入场套保。

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