【观点】广州期货：铜：维持震荡承压运行
发布时间：2025-8-5 09:44阅读：61
(1)库存：8月4日，SHFE仓单库存20348吨，减1吨；LME仓单库存139575吨，减2175吨。
(2)精废价差：8月4日，Mysteel精废价差603，收窄127。目前价差在合理价差1481之下。
综述：宏观面，美国重要经济数据表现分化，美联储降息预期及节奏仍存不确定性，7月美国ISM制造业PMI48，低于前值49和预期49.5，并连续第5个月处于收缩区间，整体经济下行趋势未改变，铜价反弹受限，国内政策预期降温驱动减弱。基本面，当前境内外均呈现供强需弱格局，LME库存呈持续累增态势，短期利多相对有限，铜价震荡承压运行，cu2509合约主波动参考7.7-7.9万。
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（1）库存：9月18日，SHFE仓单库存32469吨，减822吨；LME仓单库存148875吨，减900吨。 (2)精废价差：9月18日，Mysteel精废价差1556，收窄364。目前价差在合理价差1499之上。 综述：宏观面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，因市场已提前消化利多，降息落地后短期价格存在调整压力，但偏向于回落空间较为有限，后期需持续关注降息周期重启后美国经济走向。产业面，铜矿TC弱势运行，矿端及废铜偏紧继续托底价格，国内精铜社会库存依旧未见明显拐点，传统消费旺季特征并未体现，短期驱动有限，维持震...
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