【观点】广州期货：铜：短期利多相对有限，铜价震荡承压运行
发布时间：2025-8-4 09:42阅读：91
（1）宏观：美国7月新增非农就业人数7.3万，大幅低于前值和预期，且5-6月就业人数累计下修25.8万人，调整之后过去三个月平均新增就业只有3.5万人，远低于过去12个月14.6万人的均值。
(2)库存：8月1日，SHFE仓单库存20349吨，增727吨；SHFE周库存72543吨，较前一周五减880吨；LME仓单库存141750吨，增3550吨。
(3)精废价差：8月1日，Mysteel精废价差730，收窄20。目前价差在合理价差1482之下。
综述：宏观面，美国重要经济数据表现分化，美联储降息预期及节奏仍存不确定性，7月美国ISM制造业PMI48，低于前值49和预期49.5，并连续第5个月处于收缩区间，整体经济下行趋势未改变，铜价反弹受限，国内政策预期降温驱动减弱。基本面，当前境内外均呈现供强需弱格局，LME库存呈持续累增态势，短期利多相对有限，铜价震荡承压运行，cu2509合约主波动参考7.7-7.9万。
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