任女士

　　关键词：镀锡、价格、成本

　　【导语】近期，“反内卷”政策受到市场较多关注，在这一消息背景下，钢市行情产生了较为明显的变化。镀锡原料端热卷价格月度均价涨幅达到4.44%，而镀锡市场则呈现"涨后跌"的双向调整格局，大厂市场价格在消息影响下曾出现阶段上涨，但受制于传统淡季因素，月均价环比仍表现下跌。7月份镀锡价格的波动变化，实际上反映了当前市场面临的成本支撑与需求预期之间的博弈关系。

　　截至7月31日，上海市场宝钢0.2mm镀锡价格6800元/吨，较月初价格上涨200元/吨；月度均价6557元/吨，环比下跌2.72%。月内镀锡价格一度小涨，然因需求不畅，价格涨后回吐。月末受宝钢公布的9月期货上调影响出现相对明显的上调。

　　从7月份镀锡价格的变化来看，主要是成本端与需求端的博弈结果。

　　7月份“反内卷”政策消息背景下，市场对其落地情况较为关注，从业者情绪面的变化对镀锡原料端价格影响较大，热卷期货盘面上涨带动热卷价格持续走高，成本压力下，镀锡价格亦有所上移。但镀锡需求偏淡，下游市场跟涨乏力，价格涨后很快再度下行。

　　回归到“反内卷”背景下，镀锡市场在这一消息放出后，暂无明显变化。这是由于，从产业链位置来看，镀锡距离终端应用较近，其上游主要是热轧板卷等基础原材料。整体来说，由于镀锡处于热卷深加工领域，且利润附加值较高，短期去产能等政策对镀锡产品无直接影响(对于热轧板卷而言，去产能政策不会直接关停热轧产能，去产能主要标的为粗钢产品)。

　　从短期来看，“反内卷”政策背景下，镀锡行业的变化较为有限。7月份数据显示，镀锡产品的产量并未因政策变化而出现显著调整。一方面政策的实施需要时间逐步推进，企业也需要一定时间来适应新的监管环境。另一方面作为传统淡季，7月份部分镀锡企业的排产计划本身就呈现出一定的收缩态势。

　　从长远来看，反内卷政策将对镀锡行业产生积极而深远的影响：一方面，随着上游原材料行业逐步实现产能收缩，镀锡行业的供需关系将得到一定程度的改善。供强需弱的市场格局有望逐步缓解，行业的盈利能力将得到提升。另一方面，反内卷政策将加速行业内资源整合。这将有助于提升行业集中度，形成一批具有较强竞争力的龙头企业。

　　预计在未来几年内，镀锡行业的集中度将进一步提升。大型企业将通过兼并重组等方式整合中小企业的资源，形成更具竞争力的市场格局。这一过程将有助于优化资源配置，提高行业整体效率。

　　综合来看，中短期内，“反内卷”背景下，镀锡市场不会发生明显改变，市价行情的变化主要围绕在基本面及突发消息的变化上。

　　8月来看，由于7月底宝钢公布9月份期货政策上调，幅度在400元/吨，带动7月末镀锡现货价格已出现跟涨，但涨幅为市场预期需求不畅背景下的试探性小涨，预计在期货政策上调带动市场贸易商拿货成本升高的背景下，8月份镀锡价格有继续上涨的可能。另外8月中旬华北地区有新投镀锡线，关注其落地情况及未来订单主要影响区域。预计8月镀锡板卷价格运行区间或在6800-7000元/吨，均价预计在6900元/吨附近。