【市场判断】

美国三大股指全线收跌。道琼斯工业指数跌0.74%，标普500指数跌0.37%，纳斯达克指数跌0.03%。宏观方面，美联储最爱通胀指标-核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月以来最高水平，市场对9月降息预期从68%降至45%。

国内方面，昨日指数大幅回落，两市有1016家个股上涨，市场赚钱效应达到冰点。市场成交量达到1.96万亿，较上一日放大了908亿。截止收盘，沪指跌1.18%、深成指跌1.73%、创业板指跌1.66%。

在领涨的热点方面，液冷服务器、AIPC等AI产业链大幅走强，源于近期AI板块催化较多，微软等海外科技龙头业绩均超预期，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达，对国产AI硬件形成催化。

走势落后方向上，反内卷板块大幅回调，钢铁、煤炭、有色金属等板块领跌，主要源于重磅会议落地后，板块缺乏进一步催化。

整体来看，昨天指数放量下跌，我们认为主要有三点原因：1）从消息面来看，中美经贸谈判和国内重磅会议相继落地，结果基本符合市场预期。在前期市场已经积累较大涨幅的背景下，重磅事件落地反而成为了部分交易型资金获利了结的信号，引发了市场的短期波动。2）技术面来看，当前指数已经连续上涨多日，上证指数120分钟线呈现钝化状态，日线级别九转序列也已经形成，这些都预示着市场需要一个技术性调整来消化获利盘。3）资金面来看，从我们持续跟踪的融资盘/市场成交额比重这个关键指标来看，已经连续8天超过10%的警戒线。过高的融资交易占比无疑会加剧市场的波动性。在这三方面因素共同作用下，市场出现了比较猛烈的回调。

不过，股谚有云：牛市多急跌。昨日看似猛烈的调整，实则是市场在积蓄新的上行动能。我们认为，指数下方存在多重支撑，下跌空间较为有限。第一道支撑是20日均线与首个跳空缺口形成的联合支撑区，位于3536-3540点附近；第二道支撑是3500点整数关口到3517第二个跳空缺口附近；第三道支撑则是前期下降趋势线的上沿区域，约在3450-3460点之间。这三重支撑位如同市场的"安全垫"，为指数提供了充分的下档保护。

在指数震荡期，市场以结构性机会为主。我们建议采取"均衡配置、成长占优"的战术布局。那么，具体的热点板块有哪些呢？

1）机器人/军工/国内AI/海外算力：昨日科技方向走势较为坚挺。短期板块催化较多，是当前主要进攻方向。2）创新药：昨日跟随市场回调，但板块中期逻辑兑现较好，回调至均线处建议分批布局。3）钢铁/化工/快递/光伏等：反内卷板块昨日大跌，后续会有分化。重点关注政策推进比较顺利的方向。4）银行/央国企/电力等：昨天高股息跌幅也比较大，但在短期没有增量刺激政策的情况下，高股息预计会有反弹。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）