生意社07月31日讯

　　热轧板卷-冷轧板价格走势一览

　　据生意社商品行情分析系统，截止7月31日，国内热轧板卷市场均价3570元/吨，月环比上涨11.21%；国内冷轧板市场均价3970元/吨，月环比上涨7.95%。当前冷热产品差价在400元/吨左右。

　　政策支持，内需回升

　　据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业最新统计，2025年5月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。2025年1—6月，共销售挖掘机12.052万台，同比增长16.8%；其中国内销量65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长8.2%。基建投资加速、设备更新政策刺激，挖机内销大幅增长。

　　据中国汽车工业协会分析，汽车以旧换新政策持续显效，内需消费活力加快释放，叠加企业新品密集上市、多地车展促销活动火热开展等因素，乘用车市场延续良好态势。根据乘联分会(CPCA)发布的权威数据，2025年6月全国乘用车市场零售销量为208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。1-6月累计零售达1090.1万辆，同比增长10.8%。在以旧换新政策加力扩围、企业创新成果加速落地等利好因素驱动下，乘用车市场继续良好表现，终端市场节后回暖复苏。

　　根据统计局数据显示，2025年5月，中国家用空调生产2838.3万台，同比增长3.0%。其中内销排产1366万台(同比增长29.3%)，出口排产684万台(同比下滑18.3%)。2025年6月全国家用电冰箱(家用冷冻冷藏箱)产量904.74万台，同比增长4.8%，2025年1-6月全国家用电冰箱产量为5064.16万台，累计增长0%。2025年6月全国洗衣机产量为950.8万台，同比增长16.5%，1-6月累计产量5860.4万台，同比增长10.3%。2025年6月全国彩色电视机产量为1625.16万台，同比下降11.1%。2025年1-6月全国彩电累计产量9187.11万台，同比下降5.5%。/p>

　　热轧板带材企业利润暂无压缩无特殊因素7-8月份热卷供应恐难下降

　　从7-8月份的产量预估看，8月钢厂计划检修量较7月份基本持平，除部分东北钢厂和唐山部分钢厂可能会受到政策影响外，其它区域钢厂，暂无过多报出检修计划。据Mysteel跟踪了解，部分区域8月有新增产能投产，这一情况看，产量可下降的空间则相对偏少。目前原料价格上涨后，企业利润并没有出现明显减缩，钢厂利润保持在150-200元/吨，在手订单普遍在15-20天水平，这也或将导致未来钢厂产量难以下降，而货有流向保证，其厂库可累积的空间也相对有限。从几大黑色成材看，板带系的利润较长材利润相比相差无几，但长材的销售难以明显扩大，这也会导致长材自身产量释放力度不会过大，产量转化的空间较小(目前国内价格上涨后，长材减量以减少钢坯出口，释放部分螺纹产量)。

　　热轧板带材7-8月份需求端情况

　　7-8月份需求调研看，国内制造业因库存偏低，而呈现了一个“补库”动作，但从其接单情况看，订单反转的情况并未出现，特别是在手订单并无出现明显的回升结构，这对于短期而言，也仅存一个补库的行为，心态则是呈现一个谨慎观望的形态。目前国内订单并没有明显改善的原因在于：1、国内制造业订单一般，价格上涨后，补库一轮，订单无明显增长，多拿货意愿不强；2、此轮圣诞季订单较往年相比略少，船企反馈航线并不紧张，这也体现出“关税”的影响下，实际的消费较为平淡。3、国内固定资产投资仍较缓慢，特别对于项目投资并不突出，这对于设备更新也是带来影响；4、国内价格回升，国外价格并未跟随，这也导致国内出口竞争优势减弱。因此从本轮消费看，更多是来源于心态修复与库存偏低，补库结构为主。实际的边际变量并未出现明显变化，因此在这一情况下，消费的韧性存在，在没有大幅改变的情况下，消费可回升的空间则相对有限。

　　后市预测

　　从8月份的情况看，国内消费韧性尚可，市场多以补库结构为主，下游端消费增量维持仍以出口为主，这对于国内的结构表现，则更多体现，外需改善国内平衡。不过从表需角度看，价格上涨后，外需受到部分抑制，国内增量较多的情况下，对于其库存则会带来一个持续的回升。从政策角度看，较市场预期有所不同，特别对于内需而言，会经历一个底部的过程，而外需则更多需要看未来“关税”落地后，海外消费力是否能够回升。未来需要注意的点在于：1、8月钢厂利润是否还能继续回升，出口是否会跟随下降；2、海外消费力是否可持续跟随，特别对于美国未来的居民消费力是否会下降；3、国内表需虽有下降预期，但库存累积幅度不快，对于市场信心是否会有所提振。因此从当前看，黑色市场矛盾并不明显，不论上涨还是下跌，毛利润均维持在200元/吨水平，可以看出其压力不大。而上半年消费增量主要在出口部分(直接+间接)，因此未来这部分量是否可维持，将会决定未来的走向。

　　从当前行情来看，黑色系仍处于强势状态，焦炭已开启第三轮提涨，钢材成本支撑趋强，加之宏观预期较强，商家心态尚可，价格或继续偏强运行。但市场并非毫无隐忧。从盘面来看，价格拉得过高过快，现货价格上涨动力随之减弱，热卷市场整体成交逐步减弱，整体需求有待验证，短期受会议临近下，市场波动或会逐渐减弱，价格表现为高位震荡调整。预计下周全国热轧板卷价格震荡偏强运行。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。