6月，在地缘冲突风险加剧、美国贸易政策不确定性继续缓和、中美经贸磋商取得新进展等背景下，银行间外汇市场表现如何？

　　来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的最新数据显示，6月银行间外汇市场交投平稳，外汇市场日均成交量同比持续上升；美元指数先涨后跌，人民币汇率震荡收涨。

　　外汇市场日均成交量同比持续上升

　　6月，美元指数先涨后跌。分阶段看，6月初，中美举行经贸磋商机制首次会议，中东地缘冲突风险加剧，美元指数小幅反弹，回升至98上方。月中美联储最新表态转“鸽”，加之美国总统特朗普多次施压降息，美联储降息预期增强，同期欧央行表示降息周期或已接近尾声，美元指数因此承压。

　　此外，美国最新宏观数据显示，其通胀连续4个月低于预期，且一季度美国国内生产总值(GDP)环比按年率计算萎缩0.5%，较此前公布的初次估值和修正值明显下调，反映其经济下行风险增加。受此影响，美元指数月中开始持续下行，6月26日跌破97关口水平，跌幅进一步扩大。6月末，美元指数收于96.77，全月贬值2.68%。

　　在美元指数走弱情形下，人民币汇率震荡收涨。交易中心数据显示，6月20日，人民币对美元中间价为7.1695元。随后，伴随着美元持续走弱，人民币汇率突破整理区间、有序走升。

　　6月，受主要经济体通胀走势和货币政策调整分化影响，欧元等非美货币相对人民币汇率总体偏强，CFETS指数继续下行。6月末，CFETS人民币对一篮子货币汇率震荡下行至95.35点，全月累计贬值0.64%。

　　从成交量看，6月银行间外汇市场交投平稳，外汇市场日均成交量同比持续上升。交易中心数据显示，6月银行间外汇市场日均交易量2082.17亿美元，连续3个月维持在2000亿美元规模以上，同比上升15.71%，环比上升0.45%。其中，人民币外汇市场日均交易量为1524.44亿美元，同比上升8.89%，环比下降3.58%。外币对市场和外币利率市场交易活跃，同比增速均超30%。

　　6月，即期市场机构发起方上半月小幅买汇，下半月卖汇需求明显增大，全月总体偏向净卖汇，为连续第2个月卖汇且卖汇规模较5月明显增长。

　　“上半年，我国外汇市场有力有效应对外部冲击风险，运行总体平稳。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌近日表示，在开放条件下，一国外汇市场会受到内外部多重因素的影响。总的来看，经济高质量发展、对外开放稳步推进、外汇市场韧性不断增强，这三个有利因素将支持我国外汇市场继续保持平稳运行，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　中美利差持续缩窄

　　6月，中美利差持续缩窄，在岸掉期点普遍上行。

　　6月初，市场消息面较为平静，美债收益率延续上月窄幅波动趋势，10年期美债收益率维持在4.4%至4.5%区间震荡。6月中旬，美国多项经济数据不及预期，多位美联储官员表态支持最早在7月降息。美国经济数据疲软叠加美联储“鸽”派信号大幅强化市场降息预期，美债收益率自月中起持续走低，由4.5%迅速回落至4.3%以下，月末收于4.23%，创下近两个月来的新低。受此影响，6月，10年期中美国债利差持续缩窄，月末收于-264基点，较上月缩窄10个基点。

　　掉期点方面，1年期掉期点月末收于-1866基点，较5月末上涨194个基点，创近8个月以来新高。中短期限掉期点也普遍走高。业内人士表示，根据掉期点定价公式，1年期掉期点走升可依次分解为利率因素、汇率因素、市场供需因素，分别导致掉期点上行97个、8个、89个基点，反映出6月掉期点变化主要受利率因素主导，同时市场供需也对掉期点影响较大。

　　从利率平价上看，6月，1年期掉期点与利率平价理论值差值持续缩窄并由负转正，月末收于117基点，创下今年以来新高。业内人士认为，这反映出掉期市场自去年下半年以来的远端卖出压力显著缓解，买卖压力逐步由卖出压力转为买入压力。

　　此外，境内外美元隔夜利差(境内—境外)6月全月维持负方向，美元流动性持续宽松。上半月，境内外利率走势基本一致，利差维持在-2个基点至-1个基点区间。下半月受担保隔夜融资利率(SOFR)逐步上升的影响，利差震荡扩大至-3个基点至-5个基点附近；季末因SOFR大幅上行，利差快速扩大至-10个基点以上，月末收至-18个基点。