【行情回顾】周一贵金属市场弱势整理，伦敦金银皆收低位十字形，美指大涨，10Y美债收益率走升利空贵金属估值。周边美股偏强，欧股下跌，中国股市震荡，比特币震荡，原油上涨，南华有色金属指数下跌。最终COMEX黄金2508合约收报3314美元/盎司，-0.65%；美白银2509合约收报于38.33美元/盎司，-0.09%。 SHFE黄金2510主力合约774.78元/克，-0.33%；SHFE白银2510合约收9212元/千克，-1.71%。欧美虽达成贸易协议，但其中欧盟的妥协被解读为将损害欧洲经济，引发欧元大跌美指大涨。今日重点关注中美7月27日至30日在瑞典的经贸会谈。

　　【降息预期与基金持仓】降息预期略波动。据CME“美联储观察”数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%；美联储9月维持利率不变的概率为35.4%，累计降息25个基点的概率为62.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%；美联储10月维持利率不变的概率18.8%，累计降息25个基点的概率为49.8%，累计降息50个基点的概率为30.5%，累计降息75个基点的概率为0.9%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度减少0.86吨至956.23吨；iShares白银ETF持仓日度减少70.64吨至15159.79吨。库存方面，SHFE银库存日增21吨至1208.3吨；截止7月18日当周的SGX白银库存周增1572吨至1312吨。

　　【本周关注】本周数据密集，集合月末与月初重磅美PCE、非农就业报告、ISM制造业PMI等数据。事件方面，周三21：45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告。周四02：00，美联储FOMC公布利率决议；02：30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。周四下午，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，本周重磅事件与数据博弈下，行情波动可能加大，伦敦金关注3300关口支撑，阻力3330，3370，3400。伦敦银支撑37.8-38区域，阻力38.3，38.7，39，39.5。操作上仍维持回调做多思路。

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